Прогноз акций Сургутнефтегаз: привилегированные и обычные

Сургутнефтегаз – крупнейшая российская нефтегазовая компания (входит в первую пятерку). Предприятие занимается разведкой, добычей и переработкой углеводородов и нефти. Основной продукт и сопутствующие продаются оптом и в розницу, на российском и зарубежном рынке. ПАО «Сургутнефтегаз» было образовано в 1993 году путем приватизации.

Инвесторам, владельцам привилегированных акций, компания также интересна заработком на зарубежных валютных вкладах.  Рассмотрим, перспективы Сургутнефтегаз преф, прогноз акций и дивидендов, а также ожидания по обыкновенным акциям компании.

Что произошло за последнее время

Еще месяц назад компания считалась стабильной и надёжной, а прогноз акций Сургутнефтегаза вполне очевидным. От нее не ожидали прорывов или неприятных сюрпризов. Обострение конфликта с Украиной, сопровождающееся вводом войск России на территорию страны, не было понято международным сообществом и привело к введению жестких санкций. Международные рейтинговые агентства  одно за другим опускают Россию в рейтингах до уровня «С» (дефолт неизбежен). Под значительным санкционным давлением оказались и крупнейшие предприятия страны.

Сургутнефтегаз давно находится под санкциями. Первый пакет был введен еще в 2014 году, в самом начале геополитического противостояния. Тогда американским кампаниям было запрещено поставлять технологии и оборудование для нефтедобычи. Менеджмент компании попытался переориентироваться на работу с Европой и даже перейти на расчеты с контрагентами в евро.

Сегодня, когда санкции в отношении российского государства, среднего и крупного бизнеса страны вводятся повсеместно, предприятие оказалось в сложном положении. Еще 14 февраля текущего года эксперты Финам давали рекомендацию по бумагам Сургутнефтегаза «Покупать» с целью 41,1 руб. на май 2022 года (ранее аналитики компании рекомендовали удерживать акции нефтегазового гиганта). А уже спустя две недели котировки обвалились.

В настоящее время США ввели эмбарго на российскую нефть и другие энергоресурсы. Европа пока не выразила ясной позиции. С одной стороны Евросоюз, а также Англия и другие страны региона присоединились к режиму санкций, с другой стороны значительная часть европейских государств находится в зависимости от российских углеводородов и нефти, от которой невозможно быстро освободиться.

3 марта Лондонская биржа объявила о временной приостановке допуска АДР 27 российских компаний к торгам, среди них Сургутнефтегаз. Однако делистинг не был произведен в отношении этих компаний. Данных о том, как долго будет длиться пауза, пока нет.

Тем временем на ММВБ котировки бумаг Сургутнефтегаза существенно снизились.

Чем это грозит для компании?

Как дальше будут развиваться события, зависит от геополитических факторов и частично от собственного финансового положения компании, включая стратегические планы менеджмента по выходу из кризиса.

Геополитика

Уже очевидно, что между Россией и Западом произошел глубокий разрыв экономических связей, говорит глава аналитического управления рынков компании «Открытые инвестиции» Антон Затолкин. В этих условиях (фактического отсутствия возможности для свободного перемещения капитала) фондовый рынок России не может нормально функционировать. Поэтому сохранение программ АДР не имеет смысла. Разрыв отношений между российскими и Западными депозитариями по сути и есть делистинг.

Тем не менее, формального полного разрыва пока не произошло. Торги лишь приостановлены. При этом нужно понимать, что  делистинг в практике введения санкций ранее не использовался. Санкции предполагают заморозку активов и/или запрет на экономические отношения, при котором британские субъекты не вправе покупать активы российских компаний. В настоящее время Британия создала условия для ухода российского бизнеса, так как не хочет видеть его у себя.

Собственное положение компании

Сургутнефтегаз – несколько нестандартная компания. Стоимость ее акций не поддается классической оценке. Так как запасы средств на счетах существенно превышают суммы капитализации вкупе с суммой долга. Акции компании в условиях мира с учетом этих средств должны были бы стоить 100 руб. за штуку.

Выручка компании за 2021 г. составила 1837 млрд. руб.  Чистая прибыль – 453 млрд. руб. Чистая маржа — 20,3%. Но Сургутнефтегаз необычная компания. Так как уже много лет предприятие не реинвестирует зарабатываемые средства, а хранит на своих зарубежных счетах, получая с этого проценты, долю от которых направляет на выплаты по привилегированным акциям.

Акции Сургутнефтегаз: прогнозы аналитиков

22 марта председатель российского Фонда защиты прав инвесторов в иностранных юрисдикциях заявил, что по его данным Страны Запада имеют намерение передать замороженные активы Украине, которая несет большие убытки от действий российских военных. Кто-то должен возместить причиненный экономический ущерб, и высока вероятность, что эта обязанность будет возложена на российские компании. Что будет происходить в этих условиях с зарубежными активами Сургутнефтегаза, покажет время.

Консенсус-прогнозы инвестдомов

Пока аналитики не делают апокалиптических прогнозов по акциям Сургутнефтегаза, бумаги понемногу растут. Но большинство экспертов все же склоняется к тому, что актив нужно продавать. Перспектива неблагоприятная, количественных прогнозов в этих условиях никто не делает.

История дивидендов

Компания не имеет разработанной дивидендной политики по обыкновенным акциям. Финансовые результаты деятельности оказывают слабое влияние на стоимость обыкновенных акций в отличие от префов. На практике Сургутнефтегаз выплачивает акционерам до 7-8 руб. на акцию:

• В 2017 г. выплата составила 0,6.
• В 2018 – 1,38.
• В 2019 – 7,62.
• В 2020 – 0,97.
• В 2021 – 6,72.

Еще в феврале аналитики предсказывали выплаты в размере 0,7 руб. на обыкновенную акцию, т.е. 2% от дохода.

Актуальный прогноз цены привилегированных акций Сургутнефтегаза зависит от дохода, в т.ч. по долларовым депозитам. Компания взяла на себя обязательства направлять не менее 10% чистой прибыли на эти цели. Ранее доход составлял примерно 4,6 руб. на акцию. Ожидаемая доходность префов за 2022 год – 4,2 руб.

Стоит ли сейчас инвестировать в компанию?

О положительных перспективах акций компании в условиях фактической изоляции российского фондового рынка от мирового рынка капитала речь не идет. Но насколько объективна текущая оценка бумаги, сколько она будет стоить в будущем, и на какой отметке следует поставить стоп лосс сейчас не решается советовать никто. В настоящее время у компании есть серьёзные затруднения при продаже нефти, поскольку судовладельцы опасаются иметь дело с российским бизнесом.