Почему упали акции Озон? Последние события и будущее компании

Впервые размещение депозитарных расписок OZON на Московской бирже состоялось осенью 2020 года.  Операция завершилась успешно. В первый день торгов котировки выросли более чем на 30% от изначальной стоимости.  Рост продолжился и далее. Фиксировались моменты увеличения цены акций более чем в 2 раза. Однако затем тренд сменился.

Котировки снизились. Сегодня ценные бумаги Ozon торгуются приблизительно на 60% ниже уровня пиковых значений и на 10% ниже стоимости IPO. Эксперты связывают снижение с выходом инвесторов перед повышением ставки ФРС США. А поскольку Ozon торгуется на американской бирже NASDAQ, его данная тенденция затронула. Плюс, к ответу на вопрос, почему упали акции озон сегодня, с российской стороны добавляются существенные геополитические риски.  

Почему упали акции

Компания Ozon несет убытки на операционном уровне. Пока потери только возрастают. По результатам периода январь-сентябрь 2021 года убыток увеличился более чем втрое в годовом сравнении. Чистые убытки компании возросли в 2,8 раза. Негативная тенденция объясняется значительным увеличением (на 89%) операционных расходов. При этом, в относительном выражении от общего объема товарооборота затраты снизились с 64,5% до 54,7%. Цифра значительная, но неизбежная в условиях масштабной экспансии. С этой позиции нельзя назвать рост операционных расходов компании однозначным минусом.

Причина сложившейся ситуации в высокой конкуренции. Рынок онлайн-торговли перспективный и быстрорастущий, но высоко конкурентный. Чтобы не отставать от его уровня, требуется инвестировать финансовые ресурсы в новые складские комплексы, сервисы, маркетинговые инструменты и службу доставки. Этим Ozon активно занимается. Данный сегмент рынка занят другими сильными игроками:

• компании, занимающиеся онлайн-торговлей (к примеру, гигант Wildberries);
• традиционные розничные магазины с собственными службами доставки;
• такие крупные структуры, как Яндекс (YNDX), Сбер (SBER), которые осуществляют огромные финансовые вливания в электронную коммерцию.

Рынок акций российских акций в понедельник 21 февраля 2022 года обвалился к уровням конца 2020 года.  Причиной послужило военное обострение ситуации в Донбассе, где продолжились обстрелы Донецкой и Луганской народных республик. У инвесторов не встречают поддержки попытки коррекционного отскока. Отмечается максимальное падение индикаторов с марта 2020 года. Объемы торгов бьют рекорды. 21 февраля Президент РФ В.В. Путин заявил о признании ДНР и ЛНР. 24 февраля на территории республик началась военная операция. Биржевые торги временно приостановлены. О дальнейших индексах судить пока сложно. Необходимо понимать, что, возможно, именно сейчас для инвесторов, самый удачный момент для покупки бумаг Ozon на незначительную часть портфеля. Компания работает на растущем рынке e-commerce. По оценкам аналитиков, данный сегмент в РФ до 2025 года возрастет в среднем на 30%.

Что происходит сейчас

В целом, почему так сильно упали акции озона, мы выяснили. Что происходит на настоящий момент времени и каковы перспективы, давайте разбираться. 17 февраля 2022 года Ozon объявил о планах выпустить облигации на сумму $650 млн. Выкуп бумаг запланирован на 2026 год. Ставка колеблется от 1,625 до 2,125%. Сообщается, что обменять облигации можно будет на акции компании, деньги либо комбинацию первого и второго вариантов.

Начальная стоимость конвертации суммируется с 40-45%-ой премией к средней рыночной цене ADS на торгах 17 февраля. Размещение бумаг планировали на 24 февраля. Инициаторы сделки — Morgan Stanley и Goldman Sachs. После публикации этого сообщения, стало ясно, почему акции озон упали в цене более чем на 5,5%. Однако позднее немного отыграли падение. До этого, они росли примерно на 2,5% после того, как был опубликован отчет за 4 квартал 2020 года.

Что будет дальше

Сергей Макаров — заместитель руководителя департамента рынков капитала Accent Capital полагает, что на цене акций отразились общерыночная коррекция и геополитические новости. Безусловно, возможен отток иностранного капитала. Но, учитывая темпы роста товарного оборота, совершенствование логистических потоков, удобство пользования сервисом, большое число пунктов выдачи товара и развитую курьерскую службу, можно говорить о перспективе развития и росте акций. Компания развивается, но убыточна. Прибыльности в ближайшие 3 года ожидать не приходится.  

По мнению, Владислава Петленко, руководителя по инвестициям Sigma Global Management, можно говорить о недооценке рыночной и балансовой стоимости акций. Ценные бумаги компании торгуются дешевле своей справедливой рыночной стоимости на 30–40 %. Однозначной рекомендации к покупке дать нельзя, особенно сейчас. Но по мере стабилизации рынка подобный рыночный инструмент может стать неплохим вложением в долгосрочной перспективе в диапазоне трех лет.

Мы прояснили ситуацию, почему упали акции озон в 2022 году и каковы возможные перспективы развития ситуации. Аналитик «Финам» Леонид Делицын полагает, что Ozon потребуется много финансов, чтобы быть конкурентоспособной структурой.  Сегодня у всех электронных торговых площадок есть опасность потерять репутацию и клиентов. Покупатели сравнивают их по скорости доставки, ассортименту и стоимости товаров. Пока Ozon не является частью крупной экосистемы. Он выглядит обособленной площадкой. Однако в одном из пресс-релизов были упомянуты «новые вертикали» развития. Это можно рассмотреть как знак — Ozon планирует расширяться по другим направлениям.