Стоит ли сейчас покупать доллары?

В июне 2022 года курс доллара опустился ниже 55 рублей, установив новый рекорд с 2015 года. Наметившийся тренд к укреплению российской валюты на фоне санкций и нефтяного эмбарго не может не вызывать беспокойство среди россиян. Чего ждать завтра, и нужно ли покупать доллары сейчас? Сегодня мы постараемся ответить на эти вопросы и проанализировать факторы, влияющие на курс валюты.

Что будет с курсом доллара и американской экономикой?

В течение последних 20-30 лет уровень инфляции в американской экономике находился на уровне около 2% годовых. Устойчивый рост ВВП сглаживал последствия обесценивания американской валюты и сохранял за ней статус одной из самых надежных в мире. Ситуация начала меняться после пандемии COVID-19. Падение производства и социальные выплаты увеличили объемы сбережений американцев и запустили процесс обесценивания доллара. С начала 2021 года уровень инфляции начал расти, достигну в мае 8,6%. Федеральная резервная система уже начала предпринимать меры для снижения темпов обесценивания доллара, но они могут отрицательно сказаться на состоянии всей экономики. При благоприятных условиях через несколько лет будет достигнут уровень в 2%, но гарантировать реализацию такого сценария сейчас не может никто. 

График инфляции в США по данным Bureau of Labor Statistics. Автор: Ella Koeze

Несмотря на высокие темпы инфляции, доллар США (USD) укрепился по отношению к большинству основных валют, достигнув почти максимума за 20 лет в середине мая, после чего немного снизился. Индекс доллара (DXY), показатель силы валюты по отношению к корзине конкурирующих валют, включая евро (EUR), японскую йену (JPY) и британский фунт (GBP), на 7 июня составлял 102,60 пунктов. Это на 6% больше, чем в начале года, но незначительно ниже 104,76, достигнутого в мае, самого высокого уровня с 2002 года. Сложная геополитическая ситуация и инфляция привели к тому, что инвесторы перевели свои активы в доллар. Напротив, статус евро был подорван его близостью к военному конфликту. В то время как иена упала из-за мягкой денежно-кредитной политики Японии. Статус доллара США как безопасного убежища был усилен опасениями глобального экономического замедления и ожиданиями решений ФРС о повышении ключевой ставки. Как показывает статистика, инвесторы на международном рынке уже нашли ответ на вопрос, выгодно ли покупать доллары сейчас.

Перспективы рубля и российской экономики

Мартовский обвал рубля заставил многих россиян в панике скупать доллары. Прогнозы экспертов тогда рисовали апокалипсические пассажи с курсом 1USD за 150RUB и выше. Поддавшись панике, многие россияне принялись покупать доллары по 100 рублей. И вот, спустя несколько месяцев, курс национальной валюты развернулся на 180 градусов и принялся удивлять новыми рекордами. Несмотря на рекордное укрепление, такая волатильность (колебания стоимости) не вселяет оптимизма. Поэтому среди россиян продолжаются дискуссии о том, покупать ли доллары при нынешнем курсе или подождать, пока он снизится до 40-45 рублей. Спрогнозировать дальнейшее развитие событий нам поможет анализ ситуации на валютном рынке и состояния российской экономики. 

Денежно-кредитная политика Центрального банка РФ

Отвечая на вопрос «надо ли покупать доллары сейчас?», эксперты в области финансов обращают внимание на то, что текущий курс отрицательно сказывается на бюджете. Комфортный курс для исполнения всех социальных обязательств и финансирования проектов составляет 60-65 RUB за 1 USD. Поэтому существует вероятность, что в обозримом будущем мы станем свидетелями ослабления рубля.

Этот прогноз подтверждают заявления авторов свежего выпуска ежеквартального прогноза Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН. По их мнению, курс рубля формируется под воздействием 3 факторов: дефицита бюджета, оттока капитала и уровня торгового баланса. После введения санкций ЕС в торговом балансе начало наблюдаться позитивное сальдо из-за сокращения импорта. Из-за этого наблюдается избыток предложения на внутреннем рынке валюты, что приводит к укреплению рубля. Но такая ситуация не может сохраняться длительный период, поэтому возможно ослабление рубля в границах 60-70 RUB за 1 USD. Можно ли покупать доллары прямо сейчас при таком сценарии развития событий? Вероятно, большинство экспертов дали бы утвердительный ответ. Но этот прогноз может не сбыться из-за влияния политических факторов.

Резкий обвал рубля весной текущего года был также спровоцирован ограничениями, введенными ЦБ на работу с валютой. Но по мере укрепления российской валюты и стабилизации ситуации на рынке, лимиты на транзакции начали повышаться. Серьезным ограничением, препятствующим массовой скупке доллара стали проценты на депозит в иностранной валюте и разница между курсами ЦБ и рыночным. 

Риски для российской экономики

Рубль – национальная валюта РФ, поэтому его курс зависит от состояния российской экономики. В сложившейся ситуации международной экономической и политической напряженности уже по итогам текущего года нас ожидает спад ВВП. По разным оценкам падение может достигнуть уровня 5-15%. 

Среди наибольших угроз для экономики России специалисты считают ограничения на продажу углеводородов в страны ЕС и США. В рамках 6-го пакета санкций фактически на две трети были сокращены объемы поставок российской нефти в ЕС. Кроме того, в среднесрочной перспективе РФ может потерять возможность продавать газ, поступающий по европейским трубопроводам. Переориентировать такие объемы голубого топлива на другие рынки в обозримом будущем будет трудно, если вообще возможно. Доходы от продажи нефти и газа являются существенной статьей доходов бюджета, поэтому в случае их сокращения экономику ждет дефицит денег и спад производства. Ощутить в полной мере последствия санкций мы пока не можем из-за высоких цен на черное золото, но после возобновления поставок из Венесуэлы ее стоимость может опять упасть ниже 80 долларов за баррель. 

Следующий блок проблем связан с ограничением импорта. Секторальные санкции уже в этом году станут причиной фактического разрушения многих производственных цепочек в России. До конца 2022 года ожидается падение производства в автомобильной нефтедобывающей, сельскохозяйственной, авиакосмической, химической и пищевой промышленности. При таком сценарии даже при сохранении высоких цен на нефть и газ экономику страны жду структурные потрясения, дефицит товаров и массовая безработица. Вряд ли в такой ситуации курс рубля останется на приемлемом уровне. Не будем забывать также о санкциях против банковского сектора. Ограничения не дают возможность банкам брать дешевые кредиты на международном валютном рынке. Без этого современная экономика не может рассчитывать на устойчивое развитие.

Мнение экспертов

Косвенно отвечая на вопрос о том, можно ли сейчас покупать доллары, глава Минэкономразвития Максим Решетников рассказал в интервью «России 24», что укрепление рубля стает серьезным вызовом для экономики РФ. По мнению чиновника, низкий курс снижает приток денег в бюджет и создает риски падения производства из-за снижения потребительской активности. Проще говоря, чем меньше наличных будет у россиян на руках, тем меньше они будут покупать товаров и услуг.

Эксперт по фондовым рынкам Валерий Емельянов считает, что в любом случае сейчас лучше не трогать сбережения. Системные банки могут стать надежным местом для хранения долларов и других валютных накоплений. По мнению эксперта, текущая ситуация на рынке нефти в скором времени может перемениться, и тогда нынешний заниженный курс быстро отыграет назад. Также Емельянов обратил внимание на то, что цены на продукты питания, автомобили и бытовую технику не только не снизились, но и заметно выросли за несколько месяцев. Все это говорит о неустойчивости ситуации на валютном рынке и возможной смене трендов в ближайшем будущем.

Так есть ли смысл покупать доллары сейчас?

Высокий уровень инфляции в США, риски, связанные с введением секторальных санкций против России, и денежно-кредитная политика ЦБ России – все эти факторы не дают возможности спрогнозировать ситуацию на валютном рынке в среднесрочной перспективе. Поэтому невозможно дать однозначный ответ на вопрос, нужно ли покупать доллары сегодня. Некоторые специалисты рекомендуют придерживаться традиционной стратегии постепенной закупки американской валюты без оглядки на актуальный курс.