Что такое финансовый пузырь?

Финансовый пузырь – опасное явление, в результате которого наблюдается быстрый темп роста цены на фоне повышенного спроса с последующим быстрым падением. Данное явление является очень опасным для инвестиционного рынка. Опасность финансовых пузырей в экономике в том, что их очень сложно распознать. Возникновение финансового пузыря напоминает подъем рынка, но безвозвратное падение цены наступает так же стремительно. Поэтому если купить такие акции, можно потерь значительную сумму денег. При этом ажиотажный рост цены не подкреплен объективным анализом актива или компании. 

Что такое финансовый пузырь?

Простыми словами финансовый пузырь – это явление, при котором происходит редкое повышение стоимости активов, после чего их цена падает до минимальной отметки. Возникает данное явление чаще всего в результате спекулятивных операций, которые выполняются на финансовом рынке. Основной проблемой финансового пузыря является сложность отличить его от стремительного роста стоимости активов в результате повышения их реальной ценности. Однако повышение стоимости финансовых инструментов невозможно объяснить реальными факторами, свидетельствующими об объективной ценности активов или компании.  

Финансовый пузырь может возникать и в том случае, если цены на активы или компанию не соответствуют экономическому положению компании, выпускающей ценные бумаги. При этом такое явление может наблюдаться не только на рынках ценных бумаг, но и в других финансовых сферах. Финансовый пузырь маловероятен исключительно в потребительной сфере, где товары приобретаются для личного пользования, а не для перепродажи. 

Виды финансовых пузырей

Существуют различные виды финансовых пузырей, которые в первую очередь характеризуются направлением спекулятивного интереса. К наиболее популярным категориям можно отнести:

1. Рынок акций. Финансовый пузырь рынка акций может включать в себя не только фондовый рынок в целом, но и акции конкретной компании или сектора. В таком случае стоимость акций растет очень быстро и непропорционально их реальной оценке. 
2. Товарные финансовые пузыри. Распространяются только на биржевые товары, такие как металлы, нефтепродукты, сельскохозяйственная продукция, доходность которой высокая и стабильная.
3. Пузыри на рынке активов. Наиболее распространенным видам относится финансовый пузырь относительно обычных и криптовалют. Также можно отнести и недвижимость. 
4. Кредитные финансовые пузыри. Характеризуется повышением востребованности потребительских кредитов, ипотек, государственных и корпоративных облигаций. 

Финансовые пузыри отличаются еще и по виду. Их можно разделить на такие виды:

1. Рациональные. Представляет собой разницу между рыночной стоимостью на товар и значение, полученное на основе фундаментальной оценки его стоимости. Если фундаментальная оценка цены не совпадает с рыночной, возникает рациональный финансовый пузырь.
2. Комиссионные. Такой вид финансового пузыря характеризуется мотивацией инвестиций за счет множества сделок с целью получения большого размера вознаграждения. В таком случае постоянно покупаются и продаются разные активы. Рост объема операций постоянно растет, и за каждую операцию менеджер получает комиссионное вознаграждение. 
3. Спекулятивные. Рыночный или спекулятивный финансовый пузырь наблюдается в том случае, если на рынке отсутствует достаточное количество предложенных активов в противовес высокому спросу. Поэтому число активов намного меньше, чем объем денежных масс на рынке, и наблюдается надувание спекулятивного финансового пузыря.
4. Внутренние. Связан с дивидендными выплатами по акциям. Если предприятие, которое выпускает акции, работает стабильно, финансовые пузыри не возникают. Но как только происходит переоценка его активов, моментально может возникнуть и изменение размера дивидендов. Поэтому финансовый пузырь может раздуться, приведя экономию конкретного предприятия в кризис. 

Своя история финансовых пузырей имеется у каждого вида. К наиболее известным можно отнести историю цены луковиц тюльпанов в Голландии в 1637 году, финансовые пузыри во времена большой депрессии на фондовом рынке и экономический бум в Мексике в 90-е годы прошлого века. 

Фазы финансовых пузырей

Финансовый пузырь, как и любое другое явление в экономике, имеет определенные признака, стадии и другие характеристики. Точнее всего фазы и стадии финансового пузыря были описаны американским экономистом Хайманом Мински. В 1986 году вышли его фундаментальные труды, позволяющие понять взаимосвязь финансовой нестабильности и экономики. Одним из самых ценных разделов его работ стало максимально точное и правильное описание фаз финансовых пузырей:

1. Смещение. Наступление данной фазы происходит в тот момент, когда инвесторы обращают внимание на какую-то новую технологию или тенденцию. К примеру, в конце 90-х годов прошлого века возник расцвет интернет-компаний. В этот момент многие инвесторы понимают, что влияние интернета на экономику будет только расти, поэтому размер инвестиций в эту отрасль растет. Это влечет за собой общий рост цен.  
2. Бум. На этой стации все больше инвесторов входят в рынок, что провоцирует все больший рост цены. Ажиотаж может дополнительно  подогреваться средствами массовой информации, поэтому участниками рынка становится все большое количество людей. Поэтому процесс роста цены получает лавинообразный эффект.
3. Эйфория. На этом этапе стоимость достигает максимально значения. При этом большинство инвесторов теряет осторожность. Уверенность в том, что цена никогда не упадет, возникает у всех участников рынка. При этом инвесторы уверены в том, что новая цена полностью соответствует реальной ценности, поэтому падения стоимости даже не предполагается. Тех, кто говорит о возможном падении стоимости, немного, поэтому их мнение не учитывается. 
4. Фиксация прибыли. На этом этапе некоторые инвесторы еще могут получить прибыль. Фиксация прибыли заключается в выходе с рынка определенной немногочисленной группы инвесторов, которые первыми поняли риск возникновения финансового пузыря. Поэтому опытный инвестор выходит из рынка, получая прибыль и не теряя деньги. Определить точный пик наивысшей цены невозможно, поэтому фиксация прибыли не всегда происходит в самой высокой точке стоимости. 
5. Паника. При возникновении финансового пузыря момент падения цены и паники, которая вместе с ним происходит, все равно возникает. При этом событие, из-за которого стоимость цены начинает резко падать, может быть незначительное и несущественное. Оно служит только спусковым крючком, ведь реальная стоимость активов или акций реально ничем не прикреплена. Однако в условиях перегретости рынка инвесторы прислушиваются даже к малейшим сигналам того, что рынок может рухнуть. Поэтому от эйфорической покупки акций по завышенной цене инвесторы переходят к быстрой продаже по заниженной. Новые покупатели на этом рынке не возникают, а предложения превышает спрос. Поэтому происходит сдутие пузыря на финансовом рынке. 

Финансовый пузырь возникает в результате стадного поведения, недостаточной оценки рынка и реальной стоимости акций. Если успеть продать акции на этапе фиксации прибыли, на них можно хорошо заработать. Однако если не успеть забрать деньги до того, как пузырь лопнет, инвестиции будут потеряны. А те инвесторы, которые приобрели акции по завышенной цене, свои инвестиции отбить не смогут. Поэтому участие в инвестициях, которые могут оказываться финансовым пузырем, чаще всего является опасным и невыгодным решением. Получить прибыль в таком случае смогут единицы, а остальные потеряют свои инвестиции. 

Признаки возникновения финансовых пузырей

О возникновении финансового пузыря могут свидетельствовать различные признаки. Именно на них обращают внимание финансовые аналитики при анализе рынка, покупке и продаже акций. Основные признаки финансового пузыря могут включать в себя такие моменты:

1. Появление на рынке большого количества новичков. Если покупать акции определенной компании начало большое количество новичков, которые не имеют никакого плана или стратегий, это может говорить о том, что их стоимость раздута. 
2. Резкий и беспорядочный рост стоимости финансового продукта, который происходит на протяжении очень сжатого промежутка времени.
3. Высокое число сделок, которые заключаются для перепродажи акций или другого продукта.
4. Для оценки финансового продукта используются нестандартные методы. Из-за этого стоимость акций не соответствует реальной цене компании.
5. Наблюдается перетекания потоков финансов между разными сферами.
6. Наблюдается стремительный срок количества акций, которые продаются всем желающим.
7. Быстрый темп роста инвестиционных фондов компании. 
8. Не наблюдается реакции на рынок негативных факторов. Также может наблюдаться представление негативных факторов в качестве положительных. 

Финансовые пузыри очень часто наблюдаются именно на узких рынков, где имеется небольшое количество лидеров. Данные факторы могут свидетельствовать о мошенничестве, когда компании пытаются скрыть реальное положение своих дел для привлечения инвестиционного капитала. Чаще всего обнаружить мошеннические действия можно уже после того, как  финансовый пузырь лопнул. В то же время распознать финансовый пузырь можно с помощью технических и экономических индикаторов, путем проведения сложных математических вычислений. 

Как понять, что это финансовый пузырь?

Финансовые пузыри имеют схожие черты, что позволяет специалистам своевременно обнаружить их, чтобы защитить свои инвестиции. Основным признаком возникновения финансового пузыря является стремительный рост стоимости актива за короткий промежуток времени. При этом в компанию не были вложены дополнительные инвестиции, поэтому ее стоимость не выросла. 

К тому же наблюдается увеличение роста частных инвесторов, которое сопровождается увеличением количества случаев финансового мошенничества. При этом мошенничество чаще всего обнаруживается уже после того, как финансовый пузырь лопнул. Частым признаком финансовых пузырей являются резкие скачки индексов, повышение маржинального долга. Переоценка стоимости акций компании с учетом ее реальной стоимости в большинстве случаев говорит о том, что финансовый пузырь может в ближайшее время лопнуть. 

Пузыри на финансовых рынках определить достаточно сложно. Специалисты рекомендуют использовать для их распознавания эвристические правила. Для этого нужно ответить на ряд вопросов:

• положительно ли настроены профессиональные финансовые аналитики;
• каким был процент роста активов за последний месяц;
• насколько выросла волатильность рынка;
• насколько активным был рост непрофессиональных аналитиков на рынке за небольшой промежуток времени;
• насколько высокой является число лиц, которые пытаются убедить инвесторов в целесообразности покупки акций.

Определить финансовый пузырь могут только профессионалы путем математических вычислений, анализа рынка и сопоставления различных факторов. Именно поэтому при инвестировании так важно обращаться к профессионалам, а не покупать акций компаний, которые в данный момент испытывают рост, не подтвержденный реальной стоимостью компании. 

Как пузыри воздействуют на экономику?

Финансовые пузыри в мировой экономике оказывают огромное и негативное влияние. Они могут привести к следующим последствиям:

1. Зарождение экономического кризиса. Такое случается нечасто и только при глобальных финансовых пузырях, однако вероятность все равно существует.
2. Снижение ликвидности активов. При возникновении финансового пузыря трейдеры начинают усиленно покупать финансовые инструменты, что приводит к падению котировок и последующему лопанию пузыря.
3. Повышение ключевой кредитной ставки. В результате того, что число неликвидных и малообеспеченных кредитов растет, Центробанк повышает ключевую ставку. Это приводит к замедлению темпов развития экономики из-за невозможности предпринимателей получить кредиты на развитие бизнеса под низкие проценты. 
4. Снижение народного благосостояния. Когда пузырь лопается и компания становится банкротом, происходят массовые увольнения людей, поэтому их благосостояние снижается. 

Однако в некоторых случаях финансовые пузыри положительно сказываются на экономике. К примеру, это может привести к тому, что происходит скачок в технологическом развитии или эту технологии становятся доступными. Однако на экономике финансовые пузыри все равно оставляют отпечаток. Некоторые инвесторы способы даже заработать на финансовых пузырях. Но этот вариант инвестирования может быть выгоден только для опытных инвесторов, которые тщательно все продумывают и любят рисковать. Новичкам лучше не приобретать подобные активы, чтобы не упустить такого самого момента их продажи, когда нужно продать их, пока они не потеряли ликвидность.     

Как на них заработать?

Заработать на финансовом пузыре достаточно сложно и рискованно. Для этого нужно быть очень опытным инвестором с аналитическим складом ума, умениями все просчитывать, высокими способностями в сфере аналитики. Чтобы заработать на финансовом пузыре, требуется покупать такие активы по наиболее низкой цене и продавать их по самой высокой цене, пока пузырь еще не лопнул. При этом нужно определить тот самый момент, когда разница между ценой покупки и продажи будет максимальной.  

После приобретения активов инвестору приходится ждать, постоянно проверяя рост стоимости и наличие признаков того, что пузырь в любой момент может лопнуть. Поэтому мнению опытных инвесторов в данном случае важно доверять в первую очередь. Именно они смогут выбрать идеальный вариант, когда заработать достигнет определенного уровня, чтобы продать активы до того, как их котировки начнут падать. 

Чтобы получить высокие дивиденды, важно четко рассчитывать период покупки и продажи недвижимости, ценных бумаг или других активов. Но даже при правильном расчете и высоком опыте инвестора заработок на финансовом пузыре напоминает рулетку. 

Ему нужно играть до тех пор, пока идет рост финансовых инструментов. Крайне важно вовремя остановиться. Но сделать это достаточно сложно, особенно в том случае, если трейдер видеть стабильный рост ставок. Рост котировок происходит стабильно и постоянно до их резкого падения. Поэтому неопытные инвесторы могут подумать, что это будет происходить бесконечно. Но если вовремя не забрать свои деньги, можно их полностью потерять. 

Как они лопаются?

Лопается финансовый пузырь в тот момент, когда происходит резкое понимание переоцененности стоимости недвижимости, ценных бумаг или других активов. Сначала актив продается самыми опытными и дальновидными инвесторами, а потом его число продавцов растет, а желающих инвестировать становится все меньше. Поэтому их стоимость начинает резко падать. Финансовый пузырь лопается в тот момент, когда прекращаются вливания в него, после чего происходит его схлопывание. Стоимость этих активов после падения не восстанавливается, поэтому инвесторы, которые не успевают их продать, остаются ни с чем. 

Причины финансовых пузырей

Основные причины финансовых пузырей:

• снижение стоимости кредитования;
• рост денежной массы;
• активное развитие информационных и других технологий;
• повышение общего благосостояния населения;
• изменение демографической ситуации;
• активный приток инвесторов, выход на внешние рынки. 

Причины возникновения финансовых пузырей подробнее всего описал экономист Шиллер.

Наиболее известные примеры финансовых пузырей

Примеры финансовых пузырей в истории помогут понять, как они возникали и влияли на мировую экономику. Самые известные примеры:

1. Тюльпаномания в Голландии. Первый финансовый пузырь возник в конце 17 века в Голландии. В 1560 году в Европу завезли луковицы тюльпанов. Луковицы были высажены в саду императора. В 1594 году голландские садовники освоили селекцию тюльпанов, поэтому луковицы стали ходовым товаром. Многие люди могли себе позволить достаточно дорогие экзотические цветы. В 1633 году луковицы необычных сортов могли стоить как объект недвижимости. Из-за того, что цвели тюльпаны только летом, появились первые фьючерсные контракты, по которым торговцы продавали луковицы только на бумаги, обязуясь передать их владельцу после цветения. Крах тюльпаномании возник в тот момент, когда страна потеряла торгового партнера в виде Рима, поэтому все фьючерсные контракты оказались недействительными. 
2. Пузырь доткомов. Домкомы распространились в конце 90-х годов, из-за чего их стоимость на бирже выросла. Инвестиции в доткомы активно рекламировались, поэтому их цены росла. Однако доткомы не владели крупными активами, поэтому их стоимость не соответствовала инвестиционному капиталу. Поэтому пузырь доткомов быстро лопнул.
3. Финансовый пузырь в Японии. Возник в 80-е годы прошлого века в результате спекуляции на рынке недвижимости, роста экспорта, укрепления валюты и снижения кредитных ставок. Это привело к тому, что жители Японии перешли с накопления на потребления, из-за чего стоимость активов, а особенно недвижимости, выросла в несколько раз. 

В 2021 и 2022 году в результате пандемии и других факторов также возникали локальные и глобальные финансовые пузыри. В качестве примеров современных финансовых пузырей можно отнести биткоин и другие криптовалюты. Специалисты считают, что их стоимость в любой момент может упасть практически до нуля. 

Заключение

Финансовый пузырь – негативное влияние для экономики, которое приводит к падению стоимости активов и может вызвать кризис. Заработать на данном явлении удается только самым умным, удачливым и опытным инвесторам, которые успевают продать акции, облигации и другие активы до того, как пузырь достигнет критической величины и лопнет.