История и устройство экономики США

Соединенные Штаты Америки сегодня обладают самой мощной финансовой системой, базирующейся на Бреттон-Вудском и Ямайском договорах, передовыми технологиями и наукой, развитой промышленностью, плодородными землями, мягким климатом, широким спектром ресурсов, большим запасом энергоносителей. Несмотря на то, что по ВВП (ППС) США по данным МВФ и Всемирного банка с 2016 года уступили первое место Китаю, влияние Штатов на глобальную экономику огромное из-за мировой долларовой финансовой системы, развитой науки, мощнейшего ВПК и других обстоятельств. В данной статье поговорим об истории становления, современном состоянии и вызовах экономики Америки.

Страна расположена в Северной Америке, площадь территории 9,5 млн км (4-е место в мире), с населением 337,4 млн человек (3-е место в мире на конец 2022 года). Это одна из немногих высокоразвитых стран, где наблюдается ежегодный рост населения, в Америке много многодетных семей. По структуре белые составляют 60,1%, выходцы из Латинской Америки – 12,2%, темнокожие – 12,2%, выходцы из Азии – 5,6%, метисы – 2,8%, индейцы и другие коренные народности – всего 0,9%. Официального языка не существует, но почти все владеют английским. Также есть испаноязычные штаты, территории с преобладанием ирландцев, итальянцев, немцев, китайцев и других национальностей. По номинальному ВВП страна занимает 1 место в мире, по ВВП (ППС) на душу населения – девятое по данным на конец 2022 года.

Табл. 1. Место США в мире в 2022 году с ВВП (ППС) на жителя и динамика (МВФ)

Краткая история

Благодаря географическому положению, климату, огромным природным ресурсам, сельхозугодиям, предприимчивому населению, США за полтора века прошли путь от бывшей английской колонии до сверхдержавы и экономики номер один в мире. Основы политического устройства страны и активное экономическое развитие США началось после выборов в 1789 президентом Джорджа Вашингтона. Госсекретарем был назначен один из родоначальников страны Джефферсон, а министром финансов выдающийся Александр Гамильтон.

На своем посту последний занимался финансовыми, экономическими, сельскохозяйственными, юридическими, военными и другими вопросами. Его воспринимали как главу кабинета министров, полнота власти была второй после президента. Его фигура упоминается не зря, поскольку именно Гамильтон провел экономические реформы, определившие ход развития страны на столетия. Александр сразу стал реформировать государственное формирование доходной части бюджета по английскому образцу. Был создан Национальный банк с частными акционерами (прообраз современной ФРС). Гамильтон полагал, что эмиссионный центр должен быть независимым от государства. Одновременно была создана своя валюта и монетный двор.

США было вдали от европейских войн, поэтому в 19 веке был сделан гигантский скачок в развитии. Приток населения из разных уголков мира давал необходимую рабочую силу. В 1861-1865 произошла гражданская война между Севером и Югом США, формальным поводом для которого послужила необходимость отмены рабства. В действительности это была борьба двух подходов к развитию США.

Более прогрессивный промышленный Север выиграл, что дало дополнительный толчок в развитии страны. С тех пор США не знали войн на своей территории (не считая небольших стычек с Испанией), а только выигрывали при конфликте других стран, особенно в Первую и Вторую мировую войну. Уже после Первой мировой войны США вышли мировым гегемоном, обойдя Британскую империю в экономическом плане.

Знаковыми в истории мировых финансов и экономики США стали два события – создание ФРС в 1913 году и Бреттон-Вудской системы расчетов на основе доллара в 1944. Это сделало из Штатов мировой эмиссионный центр, а сама страна практически перестала зависеть от внешних экономических факторов. Кризисы происходили по большей части из-за внутренних просчетов.

В 1929-1933 была Великая Депрессия с падением производства, фондовых рынков, массовой безработицей и голодом. Потребовалось срочное вмешательство государства и лично президента Рузвельта, которые сумели преодолеть кризис. Тогда использовалась модель Кейнса для выхода из кризиса с широкими полномочиями государства. К этому пришлось вернуться в 2020 во время пандемии и в 2022 при энергетическом кризисе, отказавшись от ряда положений «рейганомики» Фридмана, принятой в США в начале 1980-х.

Макроэкономические показатели США

ВВП

Важнейший показатель экономики в США – это валовый внутренний продукт. Экономисты для сопоставления стран используют более объективный ВВП по ППС, но экономика Штатов является базой для сравнения, поэтому в США номинальный валовый продукт не отличается от ППС (паритета покупательной способности).

Рис. 1. ВВП и инвестиции в США по годам (МВФ)

Голубым цветом выделены предварительные данные на 2022 год. В первом квартале и полугодии 2022 года ВВП страны падало, но благодаря действиям ФРС и Минфина ситуация была стабилизирована. По данным МВФ в 2022 ожидается рост на 1,6%.

США занимают второе место в мире по ВВП (ППС), уступая только Китаю. Доля в мировом валовом продукте – 15,77%. Размер ВВП в 2022 году – 25,35 трлн долларов.

Торговый баланс

Особенности экономического развития США состоят в самой сильной в мире ориентированности страны на импорт. Это связано с положениями Бреттон-Вудской системы расчетов. На 2022 импортные торговые операции почти в 2 раза превышали экспортные и составили 2,93 трлн долларов против 1,75 трлн экспорта. Любая другая экономика мира не выдержала бы такого гигантского торгового дефицита, но ФРС с легкостью обходит эту трудность.

Рис. 2. Экспорт США по годам (МВФ)

Рис. 3. Импорт США по годам (МВФ)

По данным Бюро экономического анализа США и Бюро переписи населения США, ежемесячный дефицит международной торговли в США продолжил увеличиваться в октябре 2022 года. Дефицит увеличился с 74,1 млрд долларов в сентябре до 78,2 млрд долларов в октябре, поскольку импорт вырос, а экспорт сократился. Дефицит товаров составил на 6,1 миллиарда долларов больше в октябре – 99,6 миллиарда долларов. Профицит услуг увеличился на 2,1 миллиарда долларов в октябре до 21,4 миллиарда долларов.

Рис. 4. Торговый дефицит по месяцам (Министерство торговли США)

Торговый дефицит не является для США проблемой в ближайшее время, тем более, что многие производства из Европы и Азии перемещаются в Америку из-за сильнейшего кризиса в других частях света.

Инфляция

2022 год стал очень самым сложным с точки зрения роста цен, особенно в промышленности. В экономике США в июне 2022 года зарегистрирована рекордная с 1981 года инфляция, которая ускорилась до 9,1% после рекорда 8,6% в мае, — официально сообщило статистическое бюро Министерства труда США. 41,6% — составил скачок цен на энергоносители — самый высокий показатель в США с 1980 года, который внёс основной вклад в рекордную американскую инфляцию в июне 2022 года. На 10,4% подорожали продукты питания — самый большой рост с 1981 года. В июне 2022 г. на фоне двузначной промышленной инфляции в США — 11,3%. Благодаря жестким действиям ФРС инфляцию в ноябре удалось снизить до 7,1%.

Рис.5 Потребительская и производственная инфляция в США

Фондовый рынок

По объему торгов фондовый рынок США превосходит все остальные страны вместе взятые. На торговых площадках Америки торгуются компании с самой высокой капитализацией. Последние 3 года были сложными для фондового рынка. В 2020 ФРС снизило ставку и насытило экономику США триллионами долларов для борьбы с пандемией. Эти средства способствовали росту ценных бумаг. В 2022 году ФРС объявило о борьбе с инфляцией и ужесточению монетарной политики, что давило на фондовые рынки сверху. С октября 2022 наблюдается рост акций в связи со снижением инфляции и смягчением политики ФРС. Реакцию можно проследить на графике основного индекса предприятий США:

Рис. 6. Динамика индекса S&P 500 (Источник: Investing.com)

Личные доходы и расходы

В целом, население в 2022 году беднеет из-за продолжающегося роста цен. Личные доходы в октябре 2022 выросли на 147,9 миллиарда долларов, или на 0,7 процента в месячном исчислении, в то время как потребительские расходы увеличились на 155,3 миллиарда долларов, или на 0,8 процента. Увеличение личных доходов в первую очередь отразилось на увеличении компенсаций и поступлений от личных текущих трансфертов.

Рис.7. Личные доходы и расходы в 2022 г. (Бюро экономического анализа США)

Учётная ставка ФРС

Федеральная резервная система США поднимает учетную ставку в периоды кризиса и инфляции. Это отрицательно влияет на промышленность, но зато останавливает рост цен. На декабрь 2022 года ставка достигла 4,5%, и это рекордный показатель с печально известного 2008 года, когда было 5%. В январе 2022 ставка составляла всего 0,25% и была на этом уровне 2 года. Затем происходило поэтапное повышение на 50 и 75 пунктов. В 2023 ФРС планирует по словам руководителя ФРС Пауэлла повышать ставку до приведения инфляции к приемлемому уровню, так что рекорд 2008 года скорее всего будет побит.

Рис. 8. Динамика учетной ставки (Источник: Investing.com)

Уровень безработицы

В кризисные годы безработица достигала 10% и выше, но сегодня находится на очень низком уровне в 3,6% после 8% в 2020 году. Предприятия предлагают рекордное число вакансий, но часть людей предпочитают получать пособие по безработице. Эта проблема связана с новыми гражданами из Латинской Америки, и этот вопрос пытается решить не первый президент страны.

Общий государственный валовый долг

Проблема с задолженностью не стоит так остро, как многие ее рисуют. Факт в том, что задолженность страны очень высока и составляет на декабрь 2022 года 31,89 трлн долларов или 125,58% от ВВП. В Японии или Китае долг по отношению к бюджету выше. ФРС является эмиссионным центром, поэтому спокойно расплачивается с долгами. Более того, в 2022 году рекордно выросли поступления в казначейские облигации и векселя США. Процент доходности по ним вырос вслед за ставкой ФедРезерва.

Как устроена экономика США

Основные принципы развития были заложены после обретения независимости, а дальше хозяйственный уклад страны приспосабливался к требованиям времени. На вопрос «какая экономика в США» невозможно ответить без исторического и мирового контекста. Во времена Рузвельта это была кейнсианская модель с сильным влиянием государства. После кризиса 70-х годов была принята либеральная модель с низким влиянием государства, поощрением предпринимательства, высокой долей кредитования всех лиц под низкий процент, минимальным воздействием контролирующих органов. Это была модель Милтона Фридмана, принятая при Рейгане.

Уже в 2008 модель либеральной экономики стала сбоить и разразился масштабный экономический кризис. Тогда рухнула крупнейшая энергетическая компания мира «Энрон», обанкротилось множество банков во главе с «Леман Бразерс», разорились инвестиционные фонды и самая авторитетная на планете аудиторская контора «Артур Андерсен». Тогда США достойно вышли из кризиса, но сейчас наблюдается новый виток, начавшийся в 2020 с пандемии. Минфин и ФРС успешно проходят и его. Но уже заметна большая роль государства в решении кризиса, как было во времена Рузвельта.

Тип экономики

Согласно методологии МВФ, США – это развитая страна с мощной рыночной экономикой. Современные США также называют типичным постиндустриальным обществом, поскольку сфера услуг в экономике страны составляет не менее 80%. Под услугами понимаются финансы, образование, медицина, торговля, юриспруденция, транспорт, консультация и другое. Между тем, постиндустриальное общество – это не всегда благо, поскольку США в 21 веке лишилось многих важных производств, которые «переехали» в другие страны. Тревогу об этом озвучивал еще Обама, стал действовать Трамп, возвращая реальный сектор в страну, и продолжает Байден. В 2022 году по разным причинам многие страны переносят свои производства в США, как в спокойную экономическую гавань.

По отраслям

До 83% экономики США составляет сектор услуг и государственно-административный аппарат. По данным Бюро экономического анализа Америки, структура ВВП по отраслям выглядит следующим образом:

Табл. 2. Структура ВВП США за 2021 год (млрд. долларов)

Рис. 9. Структура ВВП США

Такая структура экономики не говорит в пользу равномерного индустриального развития. ВВП от производства равен валовому продукту от госсектора, что не вполне нормально. Именно поэтому США поставили перед собой задачу наращивать производственные мощности в экономике. Многие производства из Европы уже размещаются в Америке.

Особенности экономики США

Преимущества современных США перед другими странами состоит в следующих обстоятельствах:

• Использование американского доллара в качестве мировой резервной и расчетной валюты согласно Бреттон-Вудской (Ямайской) системе. Это позволяет США за счет эмиссии иметь дополнительный сбор практически со всех стран мира. По этой же причине огромный торговый дефицит не чувствуется простыми американцами. Но Ямайская система с 2008 начала эрозию, стали мощным юань, индийская рупия и другие валюты. США предстоит решить эту задачу.
• Передовые технологии, которые применяются во всех отраслях – от сельского хозяйства до самолетостроения и космической отрасли.
• Большое количество глобальных корпораций с высокой доходностью и капитализацией.
• Большие расходы на фундаментальные и прикладные научные исследования, высокий престиж ученого.
• Огромное количество природных ресурсов, в том числе энергетических.
• Высокое качество человеческого капитала, положительная демография.
• Благоприятное географическое положение, теплый климат.

Серьезная проблема и угроза экономике США только одна – это реорганизация Бреттон-Вудской системы, когда доллар может утратить свое глобальное значение. В этом случае США не смогут финансировать дефицит торгового баланса и внешний государственный долг.

США в мировой экономике

Структура экспорта и импорта товаров и услуг из США была следующей в 2021 году (долларах):

• Канада — 17,5% (306 млрд).
• Мексика — 15,7% (276 млрд).
• Китай — 8,61% (151 млрд).
• Япония — 4,27% (74 млрд).
• Южная Корея — 3,75% (65 млрд).
• Германия — 3,69% (64 млрд).
• Великобритания — 3,5% (61 млрд).
• Нидерланды — 3,05% (53 млрд).
• Бразилия — 2,67% (46 млрд).
• Индия — 2,28% (40 млрд).

Крупнейшими торговыми партнёрами по импорту товаров в США в 2021 году стали

• Китай — 18,4% (541 млрд).
• Мексика — 13,2% (388 млрд).
• Канада — 12,4% (363 млрд).
• Япония — 4,75% (139 млрд).
• Германия — 4,71% (138 млрд).
• Вьетнам — 3,68% (108 млрд).
• Южная Корея — 3,36% (98 млрд).
• Прочие страны Азии — 2,75% (80 млрд).
• Индия — 2,62% (77 млрд).
• Ирландия — 2,52% (74 млрд).

Проблемы инфляции и госдолга

Проблема инфляции в США стоит довольно остро, но постепенно ее проблема решается. Выступления главы ФРС Пауэлла проходят чуть не ежемесячно, где он озвучивает проблемы инфляции и занятости в 2022 году и будущем 2023. «Главная цель ФРС — ослабление инфляции. Восстановление ценовой стабильности потребует времени и жестких действий со стороны монетарной политики. Центробанк продолжит действовать, пока не возьмет инфляцию под контроль,» — сказал он.

«Ставка ФРС должна достичь уровня, ограничивающего активность, и оставаться на нем некоторое время. Это может привести к ослаблению рынка труда и создать некоторые проблемы для домохозяйств и бизнеса.» Сообщения Пауэлла были восприняты американскими инвесторами сначала в негативном формате, но после объявления в октябре, что ставка не будет повышаться на 75 пунктов, а только на 50, экономика несколько оживилась.

Необычно большие колебания коэффициентов задолженности в США вызваны восстановлением экономики после COVID-19 и последовавшим за этим быстрым ростом инфляции. Усугубили ситуацию энергетический кризис, конфликт на Украине и взаимные торговые войны. Тем не менее, к концу 2021 года глобальный долг оставался почти на 19 процентов ВВП выше уровня, существовавшего до пандемии, что создавало проблемы для директивных органов во всем мире.

Рис. 10. Задолженность США и других стран

Справиться с высоким уровнем долга будет становиться все труднее, если экономические перспективы продолжат ухудшаться, а стоимость заимствований продолжит расти. Высокие уровни инфляции продолжают способствовать снижению коэффициентов задолженности в 2022 году, особенно там, где дефицит возвращается к допандемическому уровню.

Однако смягчение динамики долга из-за «инфляционных сюрпризов», то есть когда уровни цен отличаются от ожидаемых, и временное восстановление роста не могут быть постоянными. Если высокая инфляция сохранится, расходы увеличатся (например, на заработную плату), и инвесторы потребуют более высокую инфляционную премию для кредитования правительств и частного сектора. Пока же ФРС и Минфин США справляются, все покажет следующий год.

Что способствовало росту экономики США в 3 квартале 2022

Первые 2 квартала экономика США завершила снижением валового продукта на 1,6% и 0,6% соответственно. Рост в третьем квартале был ощутимым и неожиданным – он составил 2,6%. Многие аналитики не ожидали такого роста, хотя фундаментальные предпосылки к этому имелись, несмотря на снижение спроса. Жесткая денежно-кредитная политика ФРС и Минфина привела к значительному притоку капиталов, в первую очередь, из Европы и Японии.

Привлекательные процентные ставки облигаций и векселей спровоцировали поток денег в страну. За счет этих поступающих средств государство увеличило расходы на образование, здравоохранение, науку, стало финансировать новые многомиллиардные проекты. Пока экономисты относятся к этому росту сдержанно, поскольку произошел рост инвестиций. Доходы населения продолжают падать, а значит и спрос на товары. Деловая активность на невысоком уровне – в районе 50 по PMI.

Прогнозы и перспективы на последующие годы

Международный валютный фонд предсказывает рост ВВП США в 2022 году на 1,6%, а в 2023 и 2023 года – на 1% в каждом. Банк «Голдман Сакс» спрогнозировал рост в 2023 на 0,9% и увеличение безработицы до 4%. Рейтинговое агентство S&P полагает, что ВВП страны уменьшится в 2023 с дальнейшим ростом в 2024 на 0,5%. В любом случае, все будет зависеть от действий правительства США и Федеральной резервной системы.

Заключение

США – это экономическая, финансовая, технологическая и военная сверхдержава, получившая свое могущество в течение короткого исторического периода. В 2022 году страна испытывает некоторые сложности, но твердо намерена их преодолеть. ФРС неуклонно продолжает жесткий курс в денежно-кредитной политике, что отражается на многих мировых рынках, особенно сырьевых и валютных. От экономической и политической ситуации в Америке зависят многие процессы в регионах мира, политическая или военная ситуация во многих странах.