Прогноз акций Сбербанка (SBER) — дивиденды и стоимость

Сбербанк – крупнейший банк России, контрольный пакет акций которого принадлежит Государству в лице Министерства Финансов после продажи его ЦБ РФ в 2020 году. Компания позиционируется как правопреемник банковской системы Российской Империи и СССР. Так как первые сберегательные кассы РИ, позднее трансформированные в Сберкассы СССР, были образованы еще в 1841 году императором Николаем I. Однако, де-юре банк не является преемником и не несет обязательств по долгам двух предшествующих организаций. В этой роли выступает Правительство РФ. 

Сбербанк всегда выступал безопасным убежищем в годы кризиса для физических и юридических лиц, как это происходило в 1998, 2008 и 2014 годах. Аналогичная картина наблюдается и сейчас: за 2022 год рекордно выросли депозиты и остатки на расчетных счетах людей и организаций, значительно вырос объем выданных кредитов.

Наш прогноз акций «Сбербанка» на сегодня при сохранении наблюдаемых тенденций: рост цены обыкновенных и привилегированных акций в 2023 году до 100% и выше. Ряд аналитиков ожидает динамику в ближайшие 12 месяцев в 195%, но это при оптимистическом сценарий. Высокая волатильность, резкое уменьшение ликвидности за прошедший год на Мосбирже и РТС, геополитический фактор оставляют инвестиции в Сбербанк несколько рискованными.

Что повлияет на цену акции SBER в 2023 году

В 2022 году Сбербанк не публиковал полную финансовую отчетность, а только ограниченную, по стандартам РПБУ. Весной 2022 Сбербанк получил несколько серьезных ударов в виде санкций, но довольно легко вышел из ситуации.

Вышедшие данные за 10 месяцев 2022 года удивили и обрадовали инвесторов, акции Сбербанка выросли на Мосбирже. После публикации отчетности 7 ноября Герман Греф заявил о выплате дивидендов в 2023 году, что тоже положительно повлияло на котировки.

Рис.1. Динамика стоимости акций «Сбербанка» в октябре-ноябре 2022. Источник: investing.com

Сейчас рыночная капитализация банка в два раза ниже его балансовой стоимости при хороших финансовых показателях, что говорит о недооцененной стоимости бумаг.

Котировки акций Сбербанка находятся под воздействием следующих факторов: 

Геополитика. Политический конфликт, связанный с украинскими событиями, введение санкций со стороны США и ЕС, запрет на операции через СВИФТ оказывают сильное влияние на котировки. В настоящее время около 44% акций компании принадлежит нерезидентам, структура владельцев не раскрывается.

Финансовые показатели. Основные источники доходов Сбербанка – кредитование юридических и физических лиц, ипотека, расчетно-кассовое обслуживание.

Чистый процентный доход увеличился на 9,8% в октябре 2022 года в годовом исчислении – до 159 млрд рублей. За январь-октябрь 2022 года он превысил аналогичный период 2021 на 2,7%. 

Чистый комиссионный доход увеличился в октябре 2022 года на 17,3% в годовом исчислении до 57 млрд рублей. За январь-октябрь 2022 года положительная динамика составила 3,9% и достигла 490 млрд рублей.

Чистая прибыль в октябре 2022 года неожиданно составила 123 млрд рублей, а всего за 10 месяцев – всего 50 млрд рублей. Таким образом, по итогам 10 месяцев чистая прибыль упала на 95,2%, чему пока нет пояснений в открытой отчетности. 

Рис. 2. Источник: sberbank.com

Операционные показатели. Количество клиентов физических лиц выросло за 10 месяцев на 2,1%, до 106 млн человек. В феврале 2021 года количество было меньше 100 млн человек. Число юридических лиц, клиентов банка, превысило планку в 3 млн. 

Кредитный портфель. Здесь произошел заметный рост, несмотря на опасения аналитиков. Портфель займов населению за 10 месяцев вырос на 9% до размеров в 11,6 трлн рублей. Основным драйвером выступали ипотечные кредиты и кредитные карты. 

Ипотечные кредиты с января 2022 года выданы на 1,9 трлн рублей. В розничных займах с конца 2 квартала на фоне снижения ставки ЦБ РФ наблюдается положительная динамика. В октябре выдача кредитов для потребления составила 238 млрд рублей и вернулась к уровню начала года. 

Корпоративный кредитный портфель увеличился на 11,9% за 10 месяцев и сейчас составляет суммарно 18 трлн рублей. Качество и структура кредитного портфеля стабильные. Доля просроченных кредитов ниже уровня конца 2021 года и составляет всего 2,2%.

Рис. 3. Источник: www.sberbank.com

Государственная поддержка. В Сбербанке держат деньги свыше 80% граждан страны. Через него проводят операции ПФР, Центр занятости, ФССП, органы социальной защиты, другие государственные структуры. Государство в 2020 году увеличило степень гарантии клиентов, передав контрольный пакет акций из ЦБ РФ Минфину. 

Ранее Сбербанк проходил трудные испытания с помощью льготных кредитов Банка России. В 2022 году денежных вливаний не потребовалось, кредитная организация справляется самостоятельно, но всегда может рассчитывать на помощь Правительства РФ и ЦБ.

Дивидендная политика. Согласно локальным документам, компания производит выплаты акционерам 1 раз в году. Сумма дивидендных выплат составляет 50% чистой прибыли группы «Сбер» при условии достаточности базового капитала и резервов в ЦБ РФ. В 2022 году выплата дивидендов не состоится, но в 2023 ожидается ее возобновление.

В целом, Сбербанк, как один из локомотивов российского рынка, выглядит неплохо. Количество оптимистов, ожидающих роста цены акций, превышает число пессимистов.

Прогноз стоимости акций Сбербанка

Как видим, акции компании находятся под влиянием разнонаправленных факторов. Однако, эксперты сходятся, что акции Сбербанка недооценены, даже при негативном внешнем фоне на понижение. 

По нашему мнению, в ближайшие 12 месяцев сбудется прогноз роста акций Сбербанка в пределах 100% при сохранении текущих тенденций. Основные трудности банк пережил, выстроил новые направления расчетов с использованием российской системы СПФС и китайской CIPS. Первоначальная паника инвесторов проходит.

Найди своего брокера

Акции Сбербанка: прогноз аналитиков на 2023 год

Экспертные организации США и ЕС практически прекратили прогнозировать динамику акций российских банков. Что касается российских аналитиков, то они сходятся во мнении о среднесрочном росте после долгожданной публикации отчетности.

Консенсус экспертов на investing.com на 29 ноября показывает вероятный рост до 400 рублей за акцию Сбербанка в 2023 году или на 195%.

Рис.4. аналитика «Сбербанка на 2022-2023. Источник: investing.com

История дивидендов за прошлые годы 

История дивидендных выплат за 2016 — 2020 гг. приведена в таблице. Размер выплат составлял от 1,41 до 8,95%. Сумма определяется зависит от величины чистой прибыли. Согласно принятому в 2020 году Наблюдательным Советом решением, выплаты составляют 50% от чистой прибыли с учетом выполнения условий по резервам. За 2022 г. выплата произведена не будет, но ожидается в 2023 г.

Стоит ли инвестировать в Сбербанк в 2023 году?

«Сбербанк» уверенно проходит нелегкие для банковской системы России времена, показываю хорошие финансовые и операционные показатели. Акции банка на сегодняшнем ценовом уровне привлекательны для включения в средне- и долгосрочные инвестиционные портфели