Акции Яндекса: прогноз на 2023 год

Акции Yandex в январе 2022 г. торговались на уровне 4500 рублей, а максимальные значения достигали 4631 руб. за штуку. К сожалению для «быков» и к счастью для «медведей», это были прошлогодние максимумы. После этого началось длительное падение котировок, остановившееся только в середине июня. В 2023 г. таких резких движений пока не было: Яндекс торгуется в боковике. В какую сторону будет выход из него? В этом обзоре мы разбираемся, куда пойдут акции Яндекс. Прогноз на 2023 г. от аналитиков пока положительный, но, как говорится, есть нюансы.

Акции Яндекса в прошлом году

Своего пика Yandex достигли в октябре 2021 года (см. график), когда был зафиксирован исторический максимум в 6217 руб. за акцию, после этого стоимость бумаг стала сильно проседать — ковидные ограничения уже не пугали население, электронные сервисы, интернет, прочие онлайн возможности перестали быть единственными окошками выхода в мир. Не вовремя подоспели новости о практически двойной перекупленности акций компании.

Снижались ценные бумаги и других технологических корпораций типа Amazon, Netflix, NVidia и др., что оказывало дополнительное давление на российского гиганта, который на тот момент торговался, в том числе в США. Поэтому в 2022 год компания входила сильно подешевевшей, но все-таки торгующейся на высоких уровнях в 4500 рублей, то есть, на пиках января 2021 года, когда онлайн-сервисы были фаворитами на фондовом рынке.

График 1. Стоимость акций Yandex за последние 8 лет (квартальный график).

Но в 2022 году к негативным факторам добавилась геополитическая напряженность, что отрицательно повлияло на цену и падение акций Yandex продолжилось. В феврале произошло знаменательное событие — был сломлен восходящий тренд (уровни 3600—3800 руб. за акцию), берущий начало с 2015 года. Это не добавило оптимизма покупателям и снижение усилилось.

Отрицательная динамика продолжалась до середины июня, когда стоимость компании опустилась до 1333 руб. за штуку. В этот период падение остановилось (график 2).

График 2. Котировки Yandex за последний год (недельный график).

Чтобы понять, стоит ли покупать акции Яндекса в 2023 году, проанализируем фундаментальные показатели за прошлый период.

Снижение цены в июне остановилось благодаря неплохим экономическим показателям и частичным восстановлением российского фондового рынка после обвала в 1—2 кварталах. Конкретно на стоимость акций Яндекса повлияли:

• Рост доходов компании от рекламы во 2 квартале на 45%, что связано с блокировкой нескольких крупнейших иностранных игроков и совершенствованием своих рекламных инструментов.
• Высокая рентабельность в 22%, положительная EBITDA (прибыль до вычета всех расходов), после коррекции увеличенная в 4 раза.
• Повышение выручки от продаж устройств и от использования клиентами облачного хранения.

Все это привело к изменению рекомендаций брокерских компаний с нейтральных «держать» до «покупать». Рост сдерживался неопределенностью работы за рубежом и геополитикой, что не делало покупки массовыми. Однако до конца года ЦБ (ценные бумаги) выросли на 40% с минимумов, а в моменте цена поднималась на 65%. Но выше рост не продолжился и до конца 2022 г. мы видели движение в боковике.

Дальнейший прогноз стоимости акций Яндекса на 2023 г. зависит от итогов за год, а они достаточно оптимистичные. Общая выручка увеличилась на 46%, чистая прибыль — на 35%, на денежные выплаты Yandex потратил 18,5 млрд руб.

Как видим, в экономическом плане на конец 2022 года компания выглядела неплохо, но рост акций сдерживали геополитические риски, повышение ставок центральными банками и, соответственно, удорожание кредитных ресурсов, а также риск рецессии.

Прогноз акций Яндекса на 2023 год

2023 год начался достаточно оптимистично, стоимость ЦБ Yandex к 1 февраля подросла почти на 20% — игроки отыгрывали положительную годовую отчетность и общий подъем на мировых фондовых рынках из-за снижения вероятности рецессии. Но сопротивление на уровне 2100 рублей так и не было пройдено — после формирования двойной вершины котировки поползли вниз и на начало апреля акции торгуются всего на 5% выше уровней начала года. Динамику можно проследить на графике.

График 3. Динамика изменения котировок Yandex в 2023 году.

Причин несколько. В мировом масштабе — это продолжение повышения ставок ФРС США, хотя по ожиданиям трейдеров период агрессивных действий должен был ограничиться прошлым годом, так как показатели инфляции и безработица в мире пошли вниз. Но главный регулятор думает иначе и уже дважды повышал проценты в этом году — сначала 1.02 и потом 22.03: сейчас ставка составляет 4,75—5%. И, скорее всего, это не окончание ралли, по словам главы ФРС, преждевременная остановка ужесточения монетарной политики не желательна и при плохих экономических показателях увеличение будет продолжено.

Кроме того, на Яндекс акции, на цены и прогноз в 2023 году может сильно повлиять грядущая реорганизация компании. О планах в начале марта узнали в РБК, но пока никакой более-менее конкретной информации ни у них, ни у кого-то другого на этот счет нет. Это нервирует покупателей, так как процесс может по-разному влиять на стоимость ценной бумаги. Реорганизация пока сдерживает рост и не дает упасть цене до получения более точной информации, после чего движение в какую-либо сторону может усилиться. А пока котировки не выходят из боковика.

Несколько слов о технических инструментах для акций Yandex — о трендах, свечах и т.д. Они могут ускорить движение при выходе сильных данных или стать основным толчком для цен при отсутствии фундаментальной информации.

Если анализировать недельные графики, то мы видим рисунок «сходящийся треугольник», который начал формироваться с апреля 2022 г. Это средней силы сигнал, выход из него может быть как вверх, так и вниз. При выходе определенных фундаментальных данных, которые и зададут дальнейшее направление, треугольник усилит движение, к этому нужно быть готовым.

График 4. Недельный график котировок акций Yandex и сформированный треугольник.

На графике можно увидеть четко сформированный треугольник, формирование которого началось примерно с апреля прошлого года.

Таким образом, вопрос, стоит ли покупать акции Яндекса сейчас, в 2023 году, или лучше подождать и купить позже, пока остается открытым. Экономические данные за прошлый год хорошие, в этом году квартальная отчетность пока не выходила, технический анализ не дает четких сигналов по направлению движения, а из рисков остается полная неопределенность в реорганизации и напряженность в геополитике. Однако реорганизация — основное, на что сегодня обращают внимание покупатели бумаг, именно этот фактор окажет основное влияние на котировки. Об этом же говорят и эксперты.

Прогноз аналитиков

Посмотрим, что говорят эксперты в области ценных бумаг, какие прогнозы по акциям Yandex на этот год предлагают профессиональные участники фондового рынка. Сразу оговоримся, что и здесь нет какого-то единого мнения по направлению движения акций российского технологического гиганта. Теперь подробней.

Константин Белов, аналитик инвесткомпании «Синара»

По словам Константина Белова, в интернете сегодня ходит такая информация по реорганизации:

• Учреждение новой российской компании, например, в Калининграде.
• Образование вновь созданной компанией фонда менеджеров с правом пятилетнего управления деятельностью Yandex на территории России.
• Фонд менеджеров получит право голосовать контрольным пакетом, но без получения экономического интереса.
• Состав руководителей фонда — топ-менеджеры Yandex NV (Алексей Кудрин и Ко).
• После создания фонда будет проведен поиск российских инвесторов и передача им 51% акций компании за сумму примерно в 4 млрд $ (капитализация Яндекса на сегодня — 8,6 млрд. $), то есть, со скидкой.

Таким образом, акции Яндекс по прогнозу аналитика на 2023 год включают в себя частичные риски.

1. Вместо двух публичных Yandex-NV и Yandex-WW вкладывать новые владельцы будут в одну компанию с публичным статусом (Yandex-NV), а в одну — с непубличным. Это снижение ликвидности ценных бумаг.
2. Сумма инвестиций в 8 млрд $ будет меньше текущей капитализации компании (по данным Мосбиржи) примерно на 600 млн $, что несет частичный риск денежных потерь для миноритариев.

По словам эксперта отсутствие окончательной версии реорганизации сдерживает многих инвесторов от покупки акций. Все ждут разъяснений, при появлении четкой схемы брать и торговать акциями будут намного активней.

Леонид Делицин, компания «Финам»

Аналитик от «Финам» считает, что Yandex не хватает лидера. «Например, большая часть успехов социальной сети ВК связана с именем её основателя Павла Дурова. После его ухода управлением занималась команда менеджеров, но без особого успеха, однозначно, что развитие затормозилось, а инвесторы не так охотно вкладывались в новые проекты. Зато Дуров без проблем привлекал деньги в развитие Telegram, ему не составило труда найти 2 млрд $ на развитие платежной системы и в другие проекты. Причем инвесторы часто не совсем понимали суть инвестиции, однако имя предпринимателя действовало на них магически, он выглядел именно тем, в чьи идеи надо вкладывать деньги».

С Yandex та же ситуация: после выхода из компании её основателя Аркадия Воложа, а с ним связано большинство успехов, у нее нет лидера, в которого хотят инвестировать. Список потенциальных руководителей и инвесторов пока не известен и, возможно, среди них есть этот лидер, но без прояснения ситуации — это лишь догадки. Также нет и той технологической волны, в которую любит инвестировать бизнес. Нет понимания и кому инвесторы смогут продать потом свои акции: западным акционерам, которые сегодня не очень жаждут связываться с Россией? Вряд ли. В связи с этим, по мнению Леонида Делицина, инвесторы могут потребовать значительные скидки, до 30%, что не может понравиться миноритарным акционерам.

Артем Михайлин, ИК «ВЕЛЕС Капитал»

Аналитик считает, что по той цене, по которой акции реализуются сегодня — они недооценены. И многие инвесторы купят их, добавив в свой портфель, но только при появлении окончательного варианта по реорганизации.

По его словам: «Скорее всего, данные в сети — это лишь набросок, который обсуждался, но не принят окончательно. Например, мы не имеем предварительной информации по миноритарным акционерам, а ведь именно они должны одобрить реорганизацию минимум половиной голосов».

Это, по его мнению, будет давить на капитализацию и, возможно, в ближайшей перспективе приведет к снижению цен. Однако есть уверенность, что руководители учтут интересы каждого акционера и в новую компанию перейдет 98—100% всех активов, что станет хорошим драйвером для повышения котировок.

«В ближайшее время нас ждет волатильность по этим бумагам, но задел для их роста хороший и на провалах мы увидим, как акция будет выкупаться», — сказал Михайлин.

Итак, вопрос, покупать ли акции Яндекса в 2023 г. пока остается открытым. С одной стороны, компания показала хорошие экономические результаты в прошлом году, воспользовавшись ограничением деятельности западных технологических корпораций. С другой — нет определенности с реорганизацией, призванной обезопасить компанию от действия санкций. Также на стоимость бумаг будет влиять повышение ключевых ставок ФРС и европейскими центральными банками. В соответствии с прогнозами аналитиков акции Yandex находятся на привлекательных уровнях и при прояснении ситуации с реорганизацией большинство финансовых контор дает рекомендации к их покупке.