Функции и особенности ФРС

Для начала требуется разобраться, что же такое ФРС. С одной стороны – это специальное государственное агентство Соединенных Штатов, которое включает в себя 12 региональных федеральных резервных банков, которые обладают следующими функциями и инструментами воздействия: контроль частных банков, производство банкнот, установление процентной ставки на кредиты и вклады.

С другой – FRS является уникальной в своем статусе, ведь сотрудников на высшие должности отбирает президент Соединенных Штатов Америки только после согласования с сенатором. Однако при этом собственники резервной системы являются обычными частными лицами.  Деятельность ФРС осуществляется в соответствии с законом «о национальном резерве». Вносит поправки, а если быть точнее, конкретизирует полномочия этого федерального агентства парламент страны (Конгресс). ФРС имеет право принимать решения без одобрения конгресса, президента США и вообще каких-либо ведомств.

Основными функциями ФРС являются следующие:

• поддержание равновесия в социальной и финансовой сферах;
• отстаивание интересов сторон, принимающих участие в банковских операциях;
• выпуск долларовых банкнот;
• контроль и регулирование внутреннего финансового рынка;
• хранилище ценных бумаг для крупных компаний;
• поддержание работы транзакций внутри страны и между другими государствами.

Развитие ФРС

Первый банк в США был основан в далеком 1791 году. Его роль состояла в погашении государственного долга Соединенных Штатов Америки. При его создании был составлен план по организации эмиссии доллара и построения надежной финансовой системы в течении 20 лет. При этом, как и в ФРС, в первом банке люди играли довольно большую роль, ведь они владели почти половиной активов. Первый банк был ликвидирован в 1811 году. А в 1816 году для стабилизации валюты доллара был открыт второй банк. Однако он был закрыт через 20 лет.

Потом банки длительное время не являлись централизованными. Это время разделилось на два этапа:

• 1837-1862 года — время свободных банков;
• 1862 — 1913 — национальные банки.

После финансовых кризисов, которые были в 1873, 1893, 1907 годах появилась потребность в объединенной системе. А если говорить более подробно, в 1907 году произошла, так называемая «банковская паника», она возникла при падении Нью-Йоркской биржи.

Всю ситуацию смог исправить Джон Морган. Он сделал вложение своих собственных сбережений, убедил повторить свои действия других банкиров и укрепил банковскую систему. Для оценивания степени падения, можно воспользоваться индексом Доу Джонса.

Над созданием текущей концепции ФРС работала целая группа миллионеров на острове Джекил. Они смогли найти компромисс между разными группами. Официально ФРС вошло в этот мир 1913 году.

Исходя из этого можно прийти к следующим выводам:

• большая доля влияния на Fed в самом начале находилась у частных лиц;
• банки с такими же функциями уже терпели неудачи и закрывались;
• отталкиваясь от истории видно, что малое влияние на ФРС государства заложено еще в далеком прошлом.

Даты заседаний ФРС в 2022 и прогнозы по ним

Так как инфляция не показала существенного замедления, ФРС увеличила базисные ставки на 0,75%. При этом Джером Пауэлл четко дал понять, что борьба с высокой инфляцией будет продолжаться, пока он не увидит ощутимый результат. Только после этого можно будет увидеть замедление темпа роста монетарной политики. Сейчас инфляция составляет уже 9.1% и вряд ли покажет видимое снижение за следующие заседания. Исходя из этого, можно отметить, что скорее всего будут введены новые ужесточения.

В календаре 2022 года осталось лишь три даты для заседаний. Давайте же рассмотрим подробнее, каких событий стоит ожидать на рынке.

21 Сентября

Прошлое заседание планировалось на август, однако было проведено в конце июля. Следующий съезд запланирован на двадцатые числа сентября.  На данном собрании будет уделяться внимание инфляции, состоянию рынка труда и в целом развитию экономики. Представители ФРС предполагают, что рынок труда укрепится, а инфляция пойдет на спад.

На сегодняшний момент рыночные ожидания несут в себе возможность повышения на 50, 70 или 100 ключевых пунктов. В том случае, если инфляция будет равна 9%, а трудовой рынок удержится на месте, то стоит ожидать рост на 75 базисных пунктов: с 0,75–1% до 1,50–1,75% годовых.

Но если признаки рецессии увеличиваются, вероятность снижения инфляции повышается. ФРС в таких условиях может “сгладить углы” любого роста. Однако, на текущих заседаниях рассматривается повышение ставки, а не направление движения ФРС. Помимо этого, на съезде детально будут раскрывать информацию от ФРС и все прогнозы экономического развития страны.

2 ноября Заседание ФРС

В октябре не планируется проводить заседания, а в ноябре аналитики ожидают увеличение на 50 или 75 ключевых пунктов. Если это случится, то кратковременные ставки станут превышать показатель в 3%, что может сильно изменить состояние рынка. Инверсия кривой доходности – один из основных факторов для рецессии. Но скорее всего  фактическая инверсия произойдет в преддверии заседания, так как краткосрочные ставки колоссально влияют движение ставок.

Также уровень 3% имеет важное значение для возрастания ставок к уровню, который был в далеком 2008 году. Это потому что до пандемии значения ставки никогда не доходили до уровня 3%. Из этого следует вывод, что период «легких денег», который сохранялся в Америке более одного десятилетия закочился.

14 декабря Заседание ФРС

В последнем месяце ожидается меньший скачок. Тут либо рынок видит возможности снижения инфляции либо экономика насколько упадет к декабрю, что процентные ставки останутся на том же уровне. Наиболее вероятным движением на данном этапе будет увеличение ставок на 25 пунктов. Тут оцениваются риски рецессии ФРС и предполагают, что они способны помешать росту инфляции. А в самом благоприятном случае инфляция пойдет на спад без экономической слабости.

Повышение ставки ФРС и её влияние на рынок

Во второй раз США увеличивает ключевую federal funds rate (процентную ставку по федеральным фондам). Поднятие было осуществлено на 75 базовых положений (б.п) – до 2,25-2,5% годовых. Информация об этом поступила из пресс-службы регулятора 27 июля.

15 июля от председателя ФРС Джерома Пауэлла поступило заявление о том, что Центральный банк Соединенных Штатов может сделать более агрессивный и дерзкий ход, целью которого будет остановить запущенный процесс инфляции посредством повышения ставки еще на 75 б.п в следующем месяце. Стоит отметить, что риск инфляции в стране будет все также высок. Связано это с ростом цен на энергоресурсы, дисбалансом спроса и предложения и общим инфляционным давлением.

В ФРС предполагают, что инфляция к концу текущего года повысится до 5,2%. А ведь это больше мартовского прогноза, который составлял 4,3%. Считается, что базовый PCE (индекс цен), исключающий волатильные цены на продукты продовольствия и энергоносители в сравнении с предыдущим прогнозом  4,1%,  увеличится до 4,3%.

Март 2020 года ознаменовался событием, которое повлияло на весь мир. Случилась пандемия, которая вынудила ФРС принимать меры. Привело это к внеплановому понижению ставки до 0-0,25% годовых. На протяжении 15 заседаний этот показатель сохранялся, вплоть до марта 2022 года. Вследствии всего происходящего в мире, ФРС прошлось действовать, поэтому впервые с 2018 года базисная ставка была увеличена на 0,25 п. п. до 0,25–0,5% годовых. Затем, после мартовских изменений этого года, последовали майские. Ставка выросла на 0,5 п.п. до 0,75–1% и как упомянули ранее – июньское на 0,75 п.п.

Также ФРС объявило о том, что они намерены продолжать сокращение казначейских, ипотечных и долговых ценных бумаг на балансе согласно планам, которые были оглашены в мае (в тот момент было озвучено, что это процесс начинает действовать с 1 июня).

Следуя из сообщения Федрезерва, ослабление показателей потребительских расходов и производства, уровень безработицы, были низкими, а количество рабочих мест выросло и держалось достаточно устойчиво. Но из-за пандемии, которая вызвала нарушение равновесия между спросом и предложением, повышение цен на энергоресурсы и продовольствие, инфляция все равно оставалась высокой. Также помимо этого в число фактов, которые способствуют развитию инфляции и оказывают давление на мировую экономику входит военная спецоперация Российский Федерации в Украине. ФРС регулярно и внимательно отслеживает инфляционные риски и стремиться вернуть инфляцию к целевому значению 2%.

Председатель Fed Джером Пауэлл заявил на пресс-конференции, что Федеральный резерв по итогам заседания комитета 21 сентября намерен осуществить повышение базисной процентной ставки на 0,75 . Пауэлл говорит о том, что не стоит исключать еще большего повышения ставки. Также он убежден, что США удастся избежать рецессии.

Никто иной, как ФРС, несёт ответственность за рост госдолга США. Часть этой задолженности формируется из обязательств по долговым бумагам, которые закупают ФРС и другие страны. Часть данного долга именуются публичной. Ключевая ставка банка РФ, точно также как и ставка ФРС, устанавливает процент, под который предоставляются кредиты банкам. Размер такой ставки определяется благодаря экспертному анализу микро и макроэкономики. Степень эффекта зависит от сегмента рынка, который рассматривается.

Также пониженная ключевая ставка может привести к большому росту различных бизнес компаний. Котировки акций многих организаций становится больше в связи с их капитализацией. В общем, чем ниже ставка ФРС, тем стремительнее развивается экономика страны. Но иногда необходимо этот рост искусственно замедлять, чтобы предотвратить инфляцию и кризис перепроизводства.