Что значит шорт в инвестициях и как заработать на падении акций?

Любой кризис – это отличная возможность заработать на падении котировок ценных бумаг. Важно знать, как это делать и при каких обстоятельствах. Любой практикующий трейдер согласится с тем, что ценные бумаги падают гораздо быстрее, чем растут. И на этом нужно зарабатывать. Разбираемся, как работает шорт, для чего нужен и как торговать с его помощью.

Что такое шорт и как на нем заработать?

В трейдинг есть два главных понятия, характеризующих сделки по торговле ценными бумагами: шорт и лонг. Оба термина, как и большинство других, пришли в русский язык из английского. Отсюда ответ, что значит шортить на бирже – это продавать. Понятие заимствовано от short (с анг.яз.)  или короткая позиция, которая означает продажу.

Если не шортить акции, а покупать, то идет речь о длинной позиции или лонг (long).

Лонг используем, когда хотим купить акции по текущей цене и продать позже, когда цена поднимется до уровня, на который может прийти согласно прогнозам. Таким образом, мы купим дешевле и продадим дороже, если нам позволит рынок: цена дойдет до установленного уровня. Если мы считаем, что цена акции завышена или по прогнозам и состоянию графика есть вероятность падения актива, то рассматриваем сделку на шорт. Покупаем (или берем в долг у брокера, который на свои средства приобретает для нас ценную бумагу) по текущей стоимости  и продаем, когда цена упала до заданного уровня.

Короткая позиция – это продажа акции по дешевой или пониженной цене, которой не было на момент приобретения по более высокой. При совершении сделки в шорт, трейдер занял у брокера денег, на которые купил ценные бумаги.

Пример заработка на росте акций при обычной покупке

Сделки на лонг выглядят так. Например, 19 января 2022 года трейдер решил, что акции Лукойла пойдут вверх и открыл позицию на покупку или лонг по цене 6069 рублей. А 10 февраля 2022 года трейдер продал ценные бумаги, когда цена достигла уровня 7022 рублей. Прибыль со сделки составила 953 рублей: ценные бумаги покупают 1 лотом, где лот равен 1 акции.

Пример заработка при покупке в шорт

Теперь на примере рассмотрим, что такое шорт и как на нем заработать. Допустим, инвестор решил, что акции Роснефти будут падать и открыл короткую сделку 17 февраля 2022 г. по цене 558 ₽. 21 февраля ценные бумаги упали до 442 ₽ и трейдер закрыл короткую позицию. Прибыль составила 116 ₽ на 1 ценную бумагу всего за 4 дня.

Как работает заём в долг у брокера

Помимо комиссии за обслуживание клиентского счета, брокеры предлагают другие услуги, за предоставление которых взимают плату, но и дают возможность дополнительного заработка. Речь идет о кредитовании под залог ценных бумаг или маржинальном кредитовании.

Мы рассмотрели, что такое шортить на бирже, теперь познакомимся с маржинальными операциями, которые неразрывно связаны, в первую очередь, с короткими позициями, по которым трейдер продает ценные бумаги которые не приобретал.

Маржинальное кредитование

Представляет собой объем доступных клиенту заемных средств от брокера, которые он предоставляет под залог ценных бумаг или других активов, находящихся в текущем портфеле трейдера.

Торговля с кредитными средствами от брокера дает возможность зарабатывать больше, потому что инвестор использует средства, которыми не располагает. На эту сумму трейдер покупает дополнительный объем ценных бумаг и получает прибыль. Иными словами, при маржинальной торговле инвестор зарабатывает на деньгах брокера (заемных средствах), которые одолжил на время проведения сделки и потом вернул с оплатой установленного брокером процента. С другой стороны, такая операция работает и в обратную сторону: при неправильном прогнозировании цены убытки станут максимальными. Пример подключения маржинального кредитования в Тинькофф: нужно зайти на счет, где вы хотите его подключить, зайти в настройки, и активировать торговлю:

Главные особенности маржинальной торговли такие:

• за предоставление финансового рычага брокер берет комиссию (она зависит от ключевой ставки ЦБ РФ: ключевая ставка плюс процент брокерской компании), например, у компании «Финам» такая услуга стоит 10-13% годовых;
• возможность приобретать ценные бумаги с использованием заемных средств зависит от ставки риска (вероятностная оценка того, насколько цена актива может измениться, чем выше вероятность, тем выше ставка) она определяется уполномоченными организациями, например, НКЦ (Национальный клиринговый центр);
• при работе с маржинальным кредитованием, за перенос позиции на следующую торговую сессию (при короткой позиции, когда брокер покупает ценные бумаги на счет клиента, чтобы покрыть сделку и обратно продает для восстановления шорта) брокером удерживается РЕПО или СВОП (если торгуются валютные пары);
• позиции, открытые трейдером с привлечением маржинальных средств, закрываются принудительно (маржин колл), если маржа опускается ниже допустимого брокером уровня: обеспечения не хватает на покрытие открытых сделок (брокер уведомит о таком событии заранее, и трейдер может дополнительно пополнить депозит);
• использовать заемные средства внутри торгового дня возможно бесплатно;
• торговать с использованием маржи специалисты рекомендуют на краткосрочном тренде, использовать опцию для долгосрочных инвестиций – рискованно.

Трейдинг с применением маржинальной торговли ведется согласно Указанию Банка России от 26.11.2020 г. № 5636-У, где регулятор устанавливает ключевые параметры использования инструмента, а также устанавливает критерии определения статуса инвестора, на основании которого определяется возможное маржинальное покрытие.

Кредитное плечо

Сумма, которую брокер предоставит в качестве маржинального обеспечения, определяется кредитным плечом или соотношением текущих финансовых активов трейдера к объему средств, которые он может дополнительно использовать.

Пример.

Кредитное плечо 1:5 означает, что на каждый вложенный в депозит трейдером 1 рубль брокер предоставит для торговли 5 рублей.

Максимальный размер кредитного плеча применяется на срочной секции фондовой биржи, где трейдеры торгуют не самими активами, а их производными – опционами или фьючерсами. Так выходит, что при покупке фьючерса на акции Сбербанка, инвестор приобретает контракт, а не ценную бумагу. Это снижает расходы на приобретение инструментов и позволяет торговать с повышенным кредитным плечом.

Размер кредитного плеча определяется согласно Указанию Банка России от 26.11.2020 г. № 5636-У и зависит от категории клиента. Для физических лиц нормативный акт выделяет 2 категории:

• Клиент со стандартным уровнем риска (КСУР).
• Клиент с повышенным уровнем риска (КПУР).

Клиенты делятся по категориям согласно ст. № 5636-У. Согласно закону КПУР – инвесторы, на счетах которых хранится не менее 3 млн рублей или не менее 600 000 ₽ и трейдер совершил от 5 сделок за последние 180 календарных дней.

Разница между фактическим и бумажным убытками

Фактические убытки трейдер несет, когда закрывает позицию в минус. Размер депозита уменьшается на размер понесенного убытка по сделке.

Бумажные убытки отличаются от фактических тем, что они существуют по открытым позициям (если цена пошла в минус), не списываются с баланса и могут перейти в прибыль, если рынок или котировки ценных бумаг пойдут в нужном направлении. Такие убытки трейдер может держать и не закрывать позицию, если уверен в прибыли при условии, что ситуация на рынке измениться и цена пойдет в направлении открытого инвестором ордера. Если закроет, не дожидаясь смены тренда, то они станут фактическими и спишутся с баланса счета.

В чем риски торговли в шорт?

Понятие риска неразрывно связано с инвестиционным процессом и торговлей на финансовых рынках. Главные риски торговли такие:

1. Рыночный риск. Цена пойдет в другом направлении.
2. Дивидендный риск. Если позиция не закрыта на момент дивидендной отсечки, трейдер несет убытки на сумму выплаченных дивидендов и подоходного налога.
3. Маржинальный риск. Кредитные средства увеличивают в разы не только прибыль, но и убыток.

Все ли бумаги можно шортить?

Короткие позиции доступны не для всего рынка, то есть шорт в инвестициях — это ограниченная по бумагам стратегия. Брокеры устанавливают список маржинальных инструментов, доступный для ознакомления на официальном сайте. Пример покупки в интерфейсе Тинькофф:

Дивиденды при коротких позициях

Акции – ценные бумаги, с помощью которых трейдер зарабатывает 2 способами:

1. Спекулирует или инвестирует на долгий срок с целью получения прибыли на росте цене (купил дешевле – продал дороже).
2. Получает дивиденды, выплачиваемые эмитентом держателям акций, как часть полученной бизнесом прибыли за отчетный период.

Дивиденды выплачивают владельцу акций или трейдеру, у которого открыта по ценной бумаге длинная позиция.

При короткой позиций, у инвестора нет во владении ценной бумаги, а значит, что шортить — это одалживать ценную бумагу у брокера. Потому положенные по акции дивиденды будут выплачены реальному владельцу ценной бумаги, а трейдер, который оставит короткую позицию активной, понесет убытки:

• С него удержат дивиденды.
• На сумму выплаченных дивидендов клиент заплатит подоходный налог в 13%.

Такие события произойдут, если шорт будет активным на момент дивидендной отсечки – даты, в которую закрывается реестре держателей ценных бумаг и фиксируется сумма выплачиваемых дивидендов.

Подобные ситуации случаются потому, что по законам рынка, после выплаты дивидендов в большинстве случаев происходит снижение котировок по ценным бумагам (на размер выплаченной прибыли) или «откат» и неопытные трейдеры-новички хотят воспользоваться гарантированным снижением активов.

Преимущества и недостатки торговли в шорт

Мы уже упоминали, что шорт — это довольно рискованный стиль торговли. Поговорим об этом подробнее. Понятие риска неразрывно связано с инвестиционным процессом и торговлей на финансовых рынках. Прежде, чем выделить минусы торговли в шорт, отметим плюсы, которые трейдер получает от коротких позиций. Преимущества торговли такие:

• для открытия позиций не нужен большой капитал;
• короткие позиции позволяют торговать в долг, так потенциальная прибыль значительно увеличивается;
• короткие позиции используют для хеджирования рисков;
• шорт – отличная перспектива заработать на падении рынка, не только на возможном росте;
• использование в торговле не только длинных позиций, но и сделок на продажу поможет снизить волатильность инвестиционного портфеля;

Любая открытая сделка по ценным бумагам имеет не только положительные стороны, но и возможные риски. Главные минусы коротких сделок такие:

• для работы в шорт нужен доступ к маржинальной торговле;
• трейдер несет дополнительные издержки: платит комиссию брокеру за использование заемных средств и РЕПО или СВОП;
• потери при торговле в шорт не ограничены: можно лишиться всего депозита;
• не каждая ценная бумага доступна для шорта (трейдер может найти много недооцененных компаний, акции которых в перспективе могут сильно подняться, но заемные средства на их покупку брокер не даст);
• брокерская компания может закрыть или ограничить доступ к коротким позициям во время волатильных рыночных условий, когда цены на акции могут резко меняться;
• ставка за пользование заемными средствами может измениться: центральный банк повысит ключевую ставка, вслед за ним повысится ставка по кредитным средствам, предоставленным для торговли.

Главное правило при работе с короткими позициями, аналогично и основному на финансовых рынках: прежде, чем открыть позицию трейдер проводит тщательный анализ. В первую очередь рисков или соотношения потенциальной прибыли по сделке к потенциальным потерям. В идеале соотношение должно быть 1/3 (потери/прибыль). Анализ рисков при коротких сделках должен быть максимально тщательным.

Ключевые моменты

При открытии короткой позиции, трейдер должен помнить такие важные моменты:

1. 1. Открывать сделку только если инвестор уверен в падении котировок выбранного актива (короткие позиции гораздо волатильнее длинных: цена падает быстро и стремительно, в частности, во время высокой волатильности рынка). Без грамотного анализа риска по сделке не обойтись.
   2. Такая сделка самая рискованная на рынке – потери инвестора в несколько раз превышают потенциальную прибыль.
   3. Не шортить акции перед выплатами дивидендов и датой закрытия реестров акционеров.
   4. Не забывать, что шорт в инвестициях открывается на заемные средства: брокер возьмет с трейдера процент за каждый день пользования деньгами.