Коэффициент ROA и пример его расчёта

Максимизация прибыли – основная цель любой компании в бизнесе. Рентабельность является относительным показателем, характеризующим эффективность работы предприятия. Используются разные коэффициенты рентабельности для анализа положения и деятельности компаний как внешними игроками, так и их руководством. Коэффициент ROA – один из самых простых для расчета и доступных при анализе. При расчете используются данные о прибыли и всех активах организации.

Показатель ROA очень популярен среди инвесторов, поскольку его легко рассчитать по данным из открытых источников. Рекомендуется использовать его в комплексе с другими коэффициентами рентабельности (выручки, чистых активов, инвестиций и т.д), чтобы получить более ясную картину. Применять ROA лучше в динамике, чтобы отследить тренд развития предприятия по годам или другим отчетным периодам.

Что такое коэффициент ROA простыми словами

Рентабельность активов или ROA – это расчетный относительный показатель, демонстрирующий эффективность использования в хозяйственной деятельности всех активов предприятия. При расчете в классическом виде берется чистая прибыль после уплаты налогов. В знаменателе коэффициента – собственные и заемные средства организации. Иначе говоря, в знаменателе стоит итоговое число бухгалтерского баланса, что значительно упрощает расчет.

Фактически, показатель ROA – это составной коэффициент, не учитывающий структуру активов. В этом заложены его преимущества и недостатки одновременно. Используется при анализе работы компании в предыдущие годы, а также при планировании финансовых индикаторов на перспективу. Особенно он нагляден при разработке бизнес-проектов.

Формула ROA

Существует несколько альтернативных способов для вычисления коэффициента. Классическая формула расчета ROA выглядит следующим образом:

Чистая прибыль рассчитывается как разница между валовой прибылью и налогами. Ее значение указывается во 2 форме бухгалтерской отчетности «О финансовых результатах» в строке 2400.

Знаменатель в этой формуле – это сумма первого и второго разделов баланса (внеоборотные и оборотные активы). Публичные акционерные общества (ПАО) раскрывают финансовую информацию в открытом доступе согласно законодательству. В формуле указывается среднегодовое значение из 1 формы баланса по строке 1600. Среднегодовой показатель рассчитывается делением на два суммы активов на начало и конец года.

При расчете коэффициента для определенного временного отрезка формула рентабельности ROA выглядит так:

Есть варианты, где в расчетах ROA используется операционная, валовая прибыль или показатель EBITDA.

В знаменатель изредка вставляют только внеоборотный или оборотный капитал. Заметим, что в бухгалтерском балансе раздел «Пассивы» = «Активы», что ясно характеризует коэффициент ROA. Он показывает картину финансов предприятия в целом. В разделе «Пассивы» указаны заемные средства, поэтому ROA показывает также и их эффективность, но только отчасти. Кредитные ресурсы используются в прибыльных компаниях для использования эффекта финансового рычага. С помощью ROA в динамике можно частично увидеть, насколько этот рычаг эффективен.

Пример расчёта

Сначала нужно найти бухгалтерскую отчетность на сайтах раскрытия информации, если предприятие является ПАО. Сейчас несложно получить информацию и для других организационно-правовых форм из официальных платных ресурсов в сети Интернет. Покажем пример расчета ROA на примере одной российской компании. Приведенный вид баланса используется в 2022 году.

На первом этапе нужно рассчитать среднегодовой показатель активов, исходя из данных строки 1600 на начало и конец года. Производится расчет:

При расчете ROA берется значение чистой прибыли на конец года из 2 формы баланса, среднюю прибыльность считать не нужно. Получаем:

Коэффициент вышел высоким, что показывает хорошее использование совокупного капитала компании в генерации прибыли. Однако, при просмотре баланса мы видим, что активы, выручка и чистая прибыль сократились за год. Это доказывает, что одного показателя ROA недостаточно для оценки общей финансовой ситуации и выявления факторов, влияющих на нее.

Разновидности показателей рентабельности

Помимо коэффициента ROA в анализе и планировании активно используются другие показатели прибыльности компании.

ROS

Самый известный и применяемый в оценках – это коэффициент ROS, показывающий рентабельность продаж. Рассчитывается делением чистой прибыли на валовый доход (выручку). На основе указанного выше баланса произведем расчет:

Если известна оборачиваемость активов за год, то можно рассчитать ROA, используя рентабельность продаж. Формула:

Расчет ROA указанным способом помогает проанализировать:

• насколько выручка влияет на формирование прибыли;
• интенсивность использования активов в работе предприятия.

ROIC

Показатель используется для оценки эффективности инвестированного капитала: в расширение масштабов производства, при реализации новых проектов. Этот коэффициент очень полезен при расчетах финансовой части бизнес-плана. При планировании рекомендуется просчитать его на годы вперед.

Размер уже сделанных инвестиций тоже можно подсчитать на основе отчетности:

Чем выше размер ROIC, тем рентабельнее работают инвестиции.

ROE

Коэффициент рентабельности собственного капитала схож с ROA, только здесь отсутствуют заемные средства.

Собственный капитал юридического лица – это активы за вычетом всех долгов.

При анализе рекомендуется применять все четыре описанных в статье показателя.

Интерпретация ROA

Показатель ROA показывает эффективность использования собственного и заемного капитала, используемых в работе предприятия. Итоговые активы в отчетности в точности совпадают по сумме с общими пассивам (обязательствам). Таким образом, коэффициент ROA можно интерпретировать двояко. С одной стороны, это оценка работы собственного капитала, с другой – эффективность применения заемных средств в деятельности компании.

Размер ROA часто сравнивают со средневзвешенной капитализацией предприятия, а также с рентабельностью собственного капитала. Это делается для получения более четкой картины. ROA всегда меньше ROE, поскольку заемные средства тоже работают в качестве финансового рычага.

Для каждой из отраслей экономики существует свой нормативный процент ROA. Поэтому бессмысленно сравнивать цифровые гиганты, металлургию или машиностроение. Капитализация различается в отличие от сферы деятельности. По ROA сопоставляют компании внутри одной отрасли, например, Газпром с Роснефтью или Samsung с Apple.

Как коэффициент ROA может помочь инвестору?

По словам крупнейшего современного инвестора Уоррена Баффета, ROA сам по себе не может в достаточной мере помочь в принятии решения об инвестиции. Для фундаментального анализа применяются другие коэффициенты. Но полезность ROA неоспорима, особенно если наблюдать его значения в динамике.

Информацию потенциальный инвестор может получить на одном из сайтов раскрытия информации при Банке России или на сайте компании. На международных рынках акционерные общества тоже обязаны выкладывать в открытый доступ основную финансовую информацию. На основе ее можно посчитать ROA.

Анализировать коэффициент нужно в рамках одной отрасли, оценивая динамику по годам. Если некое машиностроительное предприятие показывает хороший ROA в сравнении с конкурентами с восходящим по годам трендом, то следует обратить на него внимания для потенциальной покупки акций.

Следует сказать, что высокий ROA не всегда бывает признаком здоровой финансовой ситуации в компании. Иногда предприятие работает по большей части за счет заемных средств, что отрицательно сказывается на устойчивости компании. В данной ситуации следует проанализировать также рентабельность собственного капитала, ликвидность и другие показатели.

Преимущества и недостатки анализа по ROA

Основные достоинства коэффициента ROA:

• простой, доступный и наглядный расчет;
• универсальность, поскольку используется как руководством компании, так и внешними инвесторами, банками, контрагентами, страховыми компаниями;
• динамика ROA доступно показывает состояние предприятия на протяжении лет с точки зрения использования активов.

Минусы:

• допустимо сравнение по ROA только в рамках одной сферы деятельности;
• зависимость от правил бухучёта, которые иногда искажают картину, поэтому лучше по возможности применять данные управленческого учета;
• необходимость использования ROA совместно с другими показателями для полной оценки финансов компании.

Положительные стороны коэффициента значительно весомее, поэтому он столь популярен.

Заключение

Расчёт ROA довольно информативен при сравнении рентабельности предприятия во времени, а также при сопоставлении компаний из той же отрасли и приблизительно такого же масштаба. Коэффициент показывает эффективность управления активами для получения прибыли.