Маржинальное кредитование

На фондовом и валютном рынке можно заработать и потерять, такая торговля подразумевает риск. Инвестируя только свои деньги, вы снижаете вероятность больших убытков, но и зарабатываете меньше. Поэтому многие трейдеры используют маржинальное кредитование — это когда на каждый собственный потраченный рубль можно взять один, три, пять и даже десять рублей брокера. Разбираемся в инвестициях на заемные средства, в рисках, преимуществах и недостатках, можно ли доверять такому кредиту или лучше работать за свои.

Как это работает

Фото: jcomp, Freepik

Маржинальная торговля позволяет совершать сделки на бирже на деньги брокера, когда в качестве залога выступают финансы с вашего счёта или приобретенные ценные бумаги. Разберем пример такого кредита.

Допустим, вы открыли счёт на 100 тыс. рублей у брокера и решили торговать акциями на ММВБ (Московской межбанковской валютной бирже). Брокер — это финансовый посредник между вами и биржей, имеющий лицензию на ведение финансовой деятельности на торговой площадке. Вы можете работать только через него. Он получает процент от сделок, дает в долг, зарабатывает на консультациях и т.д.

Проанализировав фундаментальные показатели и графики, почитав информацию аналитиков, вы понимаете, что скоро «выстрелят», например, акции Сбербанка и решаете приобрести их. Оценив уровни сопротивления/поддержки, другие технические индикаторы, силу фундаментальных данных, вы делаете вывод, что рост будет не более 5%. Таким образом заработок, если все пойдет по плану, составит 5000 руб. Это немного из-за ограниченной суммы ваших средств.

Но у брокера есть функция предоставления кредитного плеча, например, 1 к 5 — это значит, что на каждый свой рубль вы можете занять еще 5 рублей брокерской компании, и тогда сумма увеличивается до 600 тыс. рублей, а возможный заработок будет составлять 30 тыс. руб. За вычетом комиссии брокера за сделку и за использование маржинальных денег сумма немного уменьшится, но незначительно, а если вы сможете вернуть средства в течение торговой сессии, то процент с вас не возьмут вообще.

Так и при работе на понижение, другими словами при открытии короткой позиции или «шорта». Предполагая, что акции какой-либо компании скоро упадут, берете их в долг у брокера на сумму своего депозита, если кредитное плечо 1:1, или больше, если посредник дает акции в долг с большим плечом, затем продаете их на бирже. Дождавшись падения выкупаете заемные ценные бумаги по более низкой цене, возвращаете их брокеру, а разницу между продажей и выкупом забираете себе.

Особенности маржинального кредитования

Итак, что такое маржинальная торговля мы выяснили, но есть несколько особенностей, о которых лучше знать до того, как вы решили воспользоваться кредитным плечом.

Перед началом работы со сложными инструментами, к которым относится и кредитование на бирже, необходимо пройти тест — это правило было введено 1 октября 2021 года, чтобы инвесторы-новички знали хотя бы азы торговли на фондовых и валютных рынках и не теряли свои деньги в первую неделю после открытия счёта. Скорее всего, решение было принято центральным банком России после массового открытия счетов частными инвесторами во время пандемии, из которых обанкротилась большая часть. Пройдя тест вы получаете у брокера возможность использовать маржинальное кредитование. Но проходить тестирование не надо, если инвестор до этой даты уже работал на бирже.

Уровни рисков

После того как вы получили возможность пользоваться кредитом вам будет присвоен статус. Все клиенты делятся на 3 группы:

• Со стандартным уровнем риска: инвестируют на бирже недавно, обозначаются КСУР.
• С повышенным уровнем риска: опытные трейдеры, получают возможность работы с бОльшим кредитным плечом, чем 1 группа, обозначаются КПУР.
• С особым уровнем риска: юридические лица, профессиональные трейдеры, апеллирующие большими суммами, обозначаются КОУР.

Например, чтобы перейти из категории КСУР в КПУР надо иметь денег и ценных бумаг на сумму более 3 млн. руб. Можно быть обладателем и меньших активов, от 600 тыс. руб., но для этого брокерский счет должен быть старше 180 дней и за это время вы хотя бы 5 дней торговали на бирже.

Размер маржинального плеча

Величина маржинального плеча зависит не только от принадлежности к определённой группе риска, но и от типа акций. Дело в том, что не все активы можно быстро продать, а это важно для брокера. По достижении ценной бумаги определённого уровня (об этом расскажем позже), если она приносит убытки, он продаёт её, чтобы вернуть занимаемые клиенту средства.

Логично, что продать акции Газпрома или Сбербанка намного легче, чем допустим какого-нибудь небольшого завода или региональной ТЭЦ — более рисковых активов. Разберем на примере (цифры условные).

Вы открыли счёт на 100 тыс. руб. и приготовились сформировать портфель, пока состоящий из акций одной компании. После анализа данных перед вами встал выбор — купить Сбербанк или ценные бумаги Ашинского метзавода. Вы решаете взять акции с маржинальным плечом — оно отличается: для Сбербанка для клиента со статусом КПУР ставка риска составляет 20%, а для метзавода — 50%.

Чтобы рассчитать, сколько дадут кредита в каждом случае необходимо 100000 руб. (ваш капитал) разделить на 0,2 и на 0,5.

Для Сбербанка: 100000/0,2 = 500000 руб., то есть вы сможете купить акций на свои 100 тыс. руб. и воспользоваться еще 400000 руб. кредитных денег, плечо составит 1:4 к сумме кредита.

Для Ашинского метзавода: 100000/0,5 = 200000, то есть вы приобретете акций на 200000 руб. — на 100 тыс. своих и 100 тыс. заемных. Плечо составит 1:1 к сумме кредита.

Для клиента со статусом КСУР плечо будет меньше, например, 1:3,5 и 1:0,8 соответственно.

Но подобные расчёты при онлайн торговле обычно не нужно делать, брокер сам показывает в программе плечо, которое он предоставляет. Пример дан для понимания, как производят расчёт.

Основные понятия

Арт выполнен с помощью Midjourney

Надеемся, вы уже поняли, что маржинальное кредитование — это рисковая торговля, необходимо разбираться в основных понятиях. Тогда вы не будете задавать лишних вопросов брокеру по поводу его действий в критических ситуациях и обезопасите себя от чрезмерных убытков. Дадим определение главным из них.

Margin Call

При маржинальной торговле трейдер больше рискует. Купив акции на свои 50000 рублей и просчитавшись с направлением движения, вы можете пересидеть убытки даже при падении цены на 99,99% и дождавшись повышения выйти в ноль или получить прибыль. В этом случае все зависит только от вас — своими деньгами вы вольны распоряжаться как угодно.

Другое дело, если используются заемные средства. В этом случае брокер, образно говоря, внимательно наблюдает за сделкой и при достижении определённых минимумов, когда его залогу угрожает опасность, присылает предупреждение или Margin Call (Маржин-колл) о том, что при дальнейшем снижении цены (повышении в случае шорта) позиция будет принудительно закрыта.

Margin Call обычно присылают при остатке маржи (залога) в 20—30%. То есть, если залог составляет 100 тыс. рублей, то предупреждение вам поступит, когда он уменьшится до 20—30 тыс. рублей.

Stop Out

Стоп аут — это уже принудительное закрытие позиций. Если трейдер не успел донести средства после маржин-колла, а цена актива продолжает идти в противоположную сторону, то брокер самостоятельно закрывает позицию, чтобы своим кредитованием инвестора не нанести убыток себе. У каждого брокера свои уровни, обычно закрытие происходит, когда маржа чуть выше нуля.

Преимущества

Маржинальное кредитование предоставляет трейдеру ряд преимуществ, основное: инвестор имеет возможность получать высокую прибыль при ограниченном количестве собственных средств. Некоторые брокеры на валютных рынках предоставляют кредит для торговли на бирже с плечом 1 к 100 и больше, если цена пойдет в вашу сторону, то за короткое время можно получить прибыль, многократно превышающую размер счёта.

Вы можете торговать «в короткую» или в шорт, то есть, продавать активы, которых у вас нет и выкупать их по более низкой цене, получая прибыль.

Еще один плюс — вывод денег. Допустим, вы находитесь в акциях, но вам необходимо вывести со счёта определённую сумму для покрытия каких-то срочных потребностей, но продавать ценные бумаги еще рано, так как они не достигли установленных уровней. Тогда для этого вы можете взять кредит и вывести средства, не продавая активы, которые служат залогом.

Недостатки

Отдавая предпочтение маржинальному кредитованию вы сталкиваетесь и с серьезными недостатками:

• Увеличиваете убытки при неудачно открытой позиции.
• Платите проценты за использование кредитных средств.
• При падении котировок ниже определённого уровня брокер принудительно закроет счет.

Информация. Не каждый брокер дает открывать короткие позиции новичкам-инвесторам даже при сдаче теста — шорт считается более рисковой стратегией торговли, чем лонг.

Как можно заработать на маржинальном кредитовании

Мы уже выяснили, что маржинальный кредит — это не только преимущества по увеличению прибыли, но и недостатки в виде увеличения рисков. Чтобы избежать их, необходима дисциплина в торговле, причем многократно более серьезная, чем при использовании только своих средств.

Но человек часто руководствуется эмоциями и если купленные акции пошли не в ту сторону, то часто трейдер не закрывает убыточную позицию, а впадает в ступор и надеется, что сейчас ситуация изменится и тренд развернется в нужную сторону. Обычно это приводит к еще более серьезным убыткам, а при маржинальной торговле к принудительному закрытию счёта.

То же и с прибылью, когда цена идет в вашу сторону, пора бы уже закрыть позицию, но человеческая жадность не дает сделать это, страсть к получению еще более высокой суммы застилает мозг. В конце концов котировки разворачиваются и идут в другом направлении — прибыль тает, превращаясь в убытки. В этих случаях рекомендуем использовать автоматические ограничители.

Stop Loss

Стоп-лосс позволяет ограничить потери. Например, вы купили акции компании за 1000 руб. Проанализировали индикаторы, свечи, тренды, уровни поддержки и сопротивления. То есть имеете более-менее понятную картину, что если цена будет падать, и пройдет поддержку на уровне 900 руб., то дальше снижение только ускорится. Если акции устоят, то возможен рост до уровней выше цены покупки. Поэтому вы ставите заявку Stop Loss, например, на 870 руб., чуть ниже линии поддержки, чтобы заявка не сработала на ложный пробой, после которого цена обычно устремляется вверх.

Ордер выполняет такие функции:

• Исключает действие человеческого фактора, типа: «ладно, подожду еще, вдруг цена пойдет вверх», так сказать цементирует дисциплину, не дает управлять эмоциям — это не дает разрастись убыткам.
• Позволяет не сидеть за монитором, заниматься своими делами — ордер сработает в нужный момент без вашего участия.
• Дает возможность продать только часть акций: вы можете установить несколько стоп-лоссов на определённое количество акций на разных уровнях поддержки.

Кроме того, вас не будут волновать проблемы с электричеством и интернетом — сделка автоматически закроется на выставленных вами уровнях, даже если вы будете не в сети.

Take Profit

Ордер тейк-профит играет противоположную роль — фиксирует прибыль. Например, те акции, которые мы уже рассматривали, пошли в рост. Вы заранее анализируете технические параметры, определяете уровни сопротивления, по достижении которых будет с большой вероятностью откат и ставите заявку. Лучше, чтобы она размещалась на уровнях, несколько ниже линий сопротивления — часто откат начинается чуть-чуть раньше. В нашем случае при уровне, например, 1150 руб. можно выставить заявку на 1130 руб. Часто цена буквально на секунду достигает определённых показателей, затем устремляется вниз. За это время вы не успеете вручную поставить ордер и не сможете получить ожидаемую прибыль, но поставив ордер заранее вы снимете все сливки.

Хороший вариант — проанализировать уровни поддержки и сопротивления, поставить Stop Loss и Take Profit, выключить компьютер и заняться своими делами — тогда сделкой будет управлять только холодный расчёт, эмоции же никак не повлияют на торговлю.

Маржинальная форма кредитования на бирже может сделать вас богатым намного быстрее, чем работа только на свои средства. Но она также банкротит многих трейдеров, «сливая» счета буквально за мгновения. В торговле откиньте эмоции, тренируйте дисциплину и следуйте четко установленному плану, тогда заемные деньги принесут выгоду.